通信行业月度报告：一季报陆续发布，中长期行业景气度持续提升-20200331-川财证券-17页_1mb

通信行业月度报告（20200331）总结

核心内容

2020年3月，通信行业受到多重因素推动，包括5G政策、资本开支和市场需求。尽管受疫情影响，一季度5G建设有所延迟，但预计二季度及下半年将追回进度，全年行业仍有望保持高速增长。此外，市场整体表现一般，通信行业指数下跌，但部分个股表现亮眼。

主要观点

• 政策驱动：工信部发布《关于推动5G加快发展的通知》，提出加快5G网络建设部署、丰富应用场景、加大技术研发等18项措施。
• 资本开支：三大运营商2020年资本开支预算合计3348亿元，同比增长11.65%；其中5G相关资本开支预算为1803亿元，同比增幅达338%，占比提升至50%以上。
• 5G采购进展：中国移动完成5G二期无线网主设备集中采购，集采金额约400亿元，涉及28个省，共需232143站设备。华为在所有标包中取得最高份额，中兴、爱立信和中国信科表现优异。
• 市场表现：上证综指下降4.51%，通信行业指数下降7.94%，板块个股涨跌幅中位数为-5.86%。月涨幅前三为万马科技（39.93%）、中通国脉（34.99%）、中富通（30.55%）；跌幅前三为会畅通讯（-36.97%）、有方科技（-31.32%）、博创科技（-29.46%）。
• 行业数据：2月光缆产量同比下降23.50%，移动通信基站设备产量同比下降31.40%。同时，2月中国移动带宽用户增长，但4G用户减少；中国电信和中国联通也出现类似趋势。
• 技术进展：中国广电700MHz技术提案成为5G国际标准，华为发布全球首款Wi-Fi 6+路由器，推动智慧家庭发展。

关键信息

5G投资与建设

• 2020年三大运营商5G相关资本开支预算为1803亿元，同比增长338%。
• 中国移动5G二期集采涉及28个省，总需求232143站，华为、中兴、爱立信和中国信科入围，其中华为份额最大。
• 中国移动计划联合中国电信采购25万座5G基站，三季度前完成建设。

市场表现

• 通信行业指数2020年3月下降7.94%，板块整体表现一般。
• 通信运营Ⅱ指数下降11.81%，通信设备指数下降7.48%。
• 个股表现分化，部分公司如万马科技、中通国脉、中富通涨幅较大，而会畅通讯、有方科技、博创科技跌幅较大。

行业动态

• 工信部推动5G网络等信息基础设施建设，支持5G技术在有线电视网络、车联网、农村信息网络等方面的应用。
• 中国广电700MHz技术提案成为5G国际标准，有助于扩大5G覆盖范围。
• 华为发布2019年度财报，实现全球销售收入8588亿元，同比增长19.1%，净利润627亿元，经营活动现金流914亿元。

公司动态

• 亿通科技：2019年营收下降22.69%，但营业利润增长32.43%。
• 波导股份：营收下降11.55%，但归属于母公司净利润增长15.67%。
• 神宇股份：营收增长27.32%，净利润增长21.53%。
• 长飞光纤：营收和净利润均大幅下降，主要受光纤光缆价格下跌影响。
• 中兴通讯：营收增长6.11%，净利润增长173.71%。
• 中国联通：营收增长0.3%，但盈利能力提升，EBITDA增长11.1%。
• 星网锐捷：营收增长1.47%，净利润增长5.16%。
• 中富通：中标中国移动网络综合代维服务项目，预计金额43581.69万元，中标份额14%，将对公司未来三年业绩产生积极影响。
• 其他公司：如亿联网络、光迅科技、新易盛等在5G相关领域表现良好。

风险提示

• 海外市场面临不确定性。
• 复产复工进程可能低于预期。
• 流动性风险。

重要声明

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