20231113-国投安信期货-聚烯烃周报_库存下降_价格反弹_9页_3mb

库存下降价格反弹总结

核心内容概述

本报告主要分析了中国聚烯烃市场（包括聚乙烯PE和聚丙烯PP）的近期供需、利润、价格走势及市场驱动因素，为投资者提供市场趋势预判和操作建议。

主要观点

1. PE市场分析

• 供应：截至11月8日，中国聚乙烯生产企业样本库存量为42.30万吨，环比增加4.56万吨（+12.08%）。
• 需求：
  • 包装膜样本企业开工率环比下降0.48%，消费热度渐冷，刚需采买恢复，企业多采取销定产模式。
  • 农膜整体开工率环比上升0.84%，棚膜仍处于旺季，地膜需求进入淡季，市场订单跟进缓慢。
• 利润：
  • 油制LL利润为-1110元/吨，煤制LL利润为744元/吨，利润差为-1854元/吨。
• 驱动因素：
  • 国产供给预期增量，进口因国内价格低位而减少。
  • 市场心态谨慎，部分区域接单差异明显，原料采购意愿不高。
  • 中旬销售进度压力对价格形成下行影响。

2. PP市场分析

• 供应：
  • 聚丙烯生产企业总库存环比增加5.59%。
  • 样本贸易商库存环比增加2.75%。
  • 样本港口仓库库存环比下降0.80%。
  • 分品种看，拉丝级库存环比下降6.06%，纤维级库存环比下降1.13%。
• 需求：
  • 下游成品库存处于低位，但新增订单跟进放缓，压制需求端发力。
• 利润：
  • 油制、煤制、外采甲醇制、外采丙烯和PDH制PP利润分别为-1131元/吨、-566元/吨、-887元/吨、-315元/吨、-1622元/吨。
• 驱动因素：
  • 供应端装置检修力度减弱，预计供应小幅增加。
  • 下游进入传统需求淡季，新增订单有限，成品库存累积，导致下游盈利水平持续低迷，部分领域开工率小幅下滑。

关键信息

价格走势

• 塑料主力连续收盘价：8032元/吨，周跌-2.39%。
• PP主力连续收盘价：7630元/吨，周跌-1.28%。

期现价差

• LLDPE期现价差：图2显示期现价差有所变化，但未提供具体数值。
• PP期现价差：图3显示期现价差波动，但未提供具体数值。

区域价格及价差

• PP（拉丝级）区域价格：图4显示不同区域价格差异。
• LLDPE区域价格：图5显示不同区域价格差异。
• PP拉丝区域价差：图6显示区域价差变化。
• LLDPE区域价差：图7显示区域价差变化。

跨品种价差

• 塑料与PP现货价差：图8显示价差变化。
• 塑料与PP期货价差：图9显示价差变化。
• LDPE-LLDPE价差：图10显示价差变化。
• HDPE（注塑级）-LLDPE价差：图11显示价差变化。
• HDPE（中空级）-LLDPE价差：图12显示价差变化。
• HDPE（拉丝级）-LLDPE价差：图13显示价差变化。

成本与毛利

• PE成本与毛利：图14和图15显示不同原料来源的成本和毛利对比。
• PP成本与毛利：图16和图17显示不同原料路线的成本和毛利对比。

石化排产情况

• PP停车检修比例：图18显示PP装置停车检修比例。
• PE停车检修比例：图19显示PE装置停车检修比例。
• 线性排产比例：图20显示线性排产比例。
• 拉丝排产比例：图21显示拉丝排产比例。

跨期价差

• L1-5月差：图22显示L1-5月差。
• L5-9月差：图23显示L5-9月差。
• L9-1月差：图24显示L9-1月差。
• PP1-5月差：图25显示PP1-5月差。
• PP5-9月差：图26显示PP5-9月差。
• PP9-1月差：图27显示PP9-1月差。

操作评级

• PE市场：操作评级未明确，但市场情绪谨慎，价格承压。
• PP市场：操作评级未明确，但整体供应增加，需求疲软，市场观望情绪浓厚。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：趋势明确，但操作性不强。
• 两颗星：趋势明确，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

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