计算机行业2019年半年度策略报告_自主安全可控迎来风口_18页_1mb

计算机行业2019年半年度策略报告总结

行业整体表现

• 2019年前5月，计算机板块表现良好，整体涨幅为 27.65%，在28个申万二级分类中排名 第5，跑赢 沪深300指数（21.19%）。
• 子板块表现：大部分子板块处于下跌状态，仅 互联网金融 和 综合IT服务 等少数板块上涨，其中 互联网金融 表现突出。
• 个股表现：涨幅靠前的个股主要集中在 金融IT 和 自主安全可控 领域，如 中国软件（142.90%）、科蓝软件（154.73%）等；跌幅靠前的多为被证监会调查或ST的公司。

行业基本面分析

• 收入增长：2019年一季度，我国软件业完成收入 14755亿元，同比增长 14.4%，其中3月增长 15.9%。
• 利润增长：一季度实现利润总额 1930亿元，同比增长 13.3%，增速同比提高 2.5个百分点。
• IT服务增长：一季度IT服务收入 8583亿元，同比增长 16.7%，增速高于行业平均水平。
• 行业估值：SW计算机板块市盈率约为 50倍，市净率约为 3.2倍，处于历史中值附近。
• 子行业估值：软件开发估值最高，其次是计算机设备，IT服务估值最低。

国内操作系统市场现状

• PC端操作系统：Windows占 81.83%，MacOS占 13.45%，合计占 95.28%，Linux和Unix合计仅占 4.72%。
• 移动端操作系统：Android占 76.30%，iOS占 23.65%，合计占 99.95%。
• 国产操作系统：
  • 红旗Linux：中国最早研制的国产操作系统，曾用于ATM机，截至2018年有约 7万台ATM机 使用。
  • 深度Linux（Deepin）：基于Debian的Linux发行版，曾是中国最受欢迎的Linux发行版之一。
  • 优麒麟（Ubuntu Kylin） 和 中标麒麟：基于Linux的国产操作系统，市场份额逐步扩大。
  • 阿里云OS：由阿里推出，早期尝试手机市场，后转向物联网操作系统。

国内数据库市场现状

• 市场格局：Oracle、IBM和微软占据我国数据库市场 近六成，国内厂商主要依靠 政府采购，国产化率较低。
• 发展态势：随着云计算和大数据的兴起，云数据库如 阿里云POLARDB 和 AWS Aurora 等正对传统数据库形成冲击。
• 国产数据库：在政策支持和市场推动下，国产数据库发展势头良好，尤其在 政府、金融、能源、军工 等领域获得较多项目支持，市场占有率逐步提升。

国际环境与技术壁垒

• 美国限制中国高科技：自特朗普上台以来，美国不断加强在高科技领域的对华限制，特别是在 半导体、计算机、芯片 等领域。
• 中兴、华为事件：中兴事件导致其被禁售美国技术长达7年，华为则被加入出口管制名单，凸显我国在 芯片和操作系统 方面的短板。
• 国产替代需求：美国限制政策加剧了我国在 芯片和操作系统 等关键领域的国产替代需求，为相关企业带来发展机遇。

投资策略与重点标的

• 投资逻辑：2019年下半年关注 信息基础设施建设 领域的 国产替代 板块。
• 重点推荐公司：
  • 中国软件：作为CEC集团自主可控产业体系牵头单位，覆盖 操作系统、数据库、中间件、安全产品 等，构建了较为完整的自主生态。
  • 太极股份：国内电子政务、智慧城市和行业信息化的领先企业，业务涵盖 云服务、网络安全、智慧应用 等，积极发展 自主可控IT生态。

风险提示

• 国家相关投入不达预期：政策支持力度可能影响行业发展的速度。
• 公司业绩增长不达预期：市场竞争加剧可能导致企业盈利不及预期。

总结

2019年计算机行业整体表现优于大盘，尤其是 金融IT 和 自主安全可控 领域。尽管部分子板块表现不佳，但行业整体仍保持增长态势。随着美国对高科技产品的限制，以及国内在操作系统和数据库领域的不断努力，国产替代成为行业发展的重点方向。中国软件 和 太极股份 是当前国产替代领域的重点标的，值得关注。