2013年-IMF国际货币组织全球_Portugal_Eighth_and_Ninth_Reviews_Under_the_Extended_Arrangement_and_Request_for_Waivers_of_Applicability_of_End_88页_2mb

总结：葡萄牙第八次和第九次审查及请求豁免9月绩效标准

核心内容

葡萄牙第八次和第九次审查是在2013年6月至10月期间进行的，期间经历了政治危机和宪法法院对关键改革的不利裁决，这些因素对葡萄牙的经济政策和市场信心产生了负面影响。尽管如此，经济前景有所改善，部分绩效标准已达成，且政府采取了补救措施以确保审查顺利进行。

主要观点

政治与法律环境

• 政治危机：在2013年7月初，由于对经济政策方向的分歧，财政部长和一名联合政府成员辞职，导致政府重组。新政府将外交部长提升为副首相，负责经济政策和谈判。
• 宪法法院裁决：法院在8月裁定一项关键公共支出改革无效，限制了政府解雇公职人员的权力，并推翻了部分劳动改革，削弱了就业保护规则，增加了政策不确定性。
• 市场反应：政府债券收益率上升，10年期国债收益率一度超过7.5%，市场对葡萄牙退出IMF安排的前景仍持谨慎态度。

经济发展与展望

• 经济活动迹象：2013年第二季度经济活动出现增长，高于预期，显示经济可能已触底。就业增长，失业率下降。
• 出口增长：出口增长强劲，尤其是非欧盟国家和燃料及润滑油出口，带动了经常账户改善，预计2013年经常账户将转为1%的GDP盈余。
• 经济前景：2014年经济活动预计保持稳定，随后温和增长，失业率可能回升至17.7%。中长期增长预期为接近潜在增长率2%。

财政紧缩进展

• 财政目标达成：截至2013年6月的绩效标准已达成，2013年财政赤字目标为5.5%的GDP，有望实现。
• 结构性调整：2013年结构性调整为0.5%的GDP，低于原计划的0.7%。2014年结构性调整目标为1%的GDP，2015年及以后将需要进一步调整。
• 财政挑战：预算执行面临挑战，包括一次性因素（如里斯本港口特许经营权延迟、欧盟结构性资金不足）和持续性压力（如欧盟预算增加、工资和中间消耗超支）。

财政改革措施

• 公司所得税改革：葡萄牙政府宣布了全面的公司所得税改革，包括扩大税基、逐步降低税率至18%、简化激励措施，并增强法律稳定性。
• 公共支出管理：政府推动了公共支出改革，但因宪法法院裁决而延迟，部分措施已调整。
• 公共部门债务可持续性：债务峰值被上调至接近128%的GDP，债务下降计划依赖一次性交易和政府现金储备。

金融稳定与结构性改革

• 金融稳定：政府加强了对银行体系的监管，同时推进结构性改革以提高竞争力和增长。
• 公共部门改革：包括加强财政管理、改善地方财政框架、推进公共-私营合作伙伴关系（PPPs）和私有化计划。
• 私有化进展：机场运营商ANA已私有化，私有化收入超过原计划目标。邮政公司CTT的私有化进程已启动，水和废物部门的效率提升计划也已制定。

关键信息

• 审查完成与资金释放：第八次和第九次审查已顺利完成，IMF将释放约SDR 1679百万（约18亿美元）的资金。
• 风险因素：政治不确定性、宪法法院裁决、公共部门债务高企、外部经济环境波动及结构性改革效果不足是主要风险。
• 政策建议：IMF支持葡萄牙的审查请求，建议加强财政透明度、提高法律稳定性、控制公共部门拖欠问题，并确保结构性改革的持续推进。

重要文件

• 工作人员报告：由IMF工作人员于2013年10月25日完成，包含审查结果和资金释放建议。
• 执行摘要：概述审查背景、经济前景和政策讨论。
• 附件：
  • 公共债务可持续性分析：评估债务风险和调整情况。
  • 意向书：葡萄牙政府向IMF提交的承诺文件。
  • 经济与财政政策备忘录：详细说明财政政策和改革措施。
  • 技术谅解备忘录：涉及IMF与葡萄牙政府之间的技术合作条款。

表格与图表

• 表格：包括经济指标、政府财政数据、金融指标、外部债务可持续性分析等。
• 图表：展示就业率、单位劳动成本、公共部门与私人部门的比较、税收法院案件数量等。

结论

葡萄牙在第八次和第九次审查中取得了部分进展，但仍面临高实施风险和政策不确定性。IMF支持审查结果并建议继续推进结构性改革以确保经济复苏和财政稳定。