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晨会纪要总结

核心内容

本次晨会围绕雄安新区建设、新能源汽车、基建与养殖行业等主题展开，对当前市场趋势、行业动态及投资机会进行了深入分析。

一、雄安新区建设推动基建与环保行业

雄安新区的设立对实体经济和资本市场带来重大影响，其基建建设具备以下特点：

• 建设面积大：起步区约100平方公里，中期约200平方公里，远期约2000平方公里。
• 建设需求多：新区的设立将带动建筑、建材、钢铁、交运、地产、环保、化工、有色等行业的投资需求。
• 建设标准高：新区重点发展智慧城市、生态环境、产业引入、公共服务、公共交通等，对基础设施要求较高。

雄安新区的基建需求将带动相关行业龙头如冀东水泥、东方雨虹、中化岩土等企业的业绩增长。

二、养殖后周期受益于滞胀与低估值

当前养殖后周期仍处景气阶段，建议关注饲料和动物保健板块。主要逻辑如下：

• 生猪养殖利润修复：全国猪肉批发均价处于2014年以来的高位，养殖户补栏意愿增强。
• 饲料企业受益：如海大集团，其具有较强的采购能力与市场占有率，有望在后周期中持续受益。
• 动物保健需求增长：随着规模化养殖趋势，高端疫苗需求增加，如生物股份，其在口蹄疫疫苗领域占据55%市场份额，且非口蹄疫疫苗市场前景良好。

三、新能源汽车与稀土、钴、锂等资源品需求上升

新能源汽车的国内外发展均超预期，推动锂、钴、稀土等资源品价格上涨：

• 国内新能源汽车目录扩容：第三批目录包含634款车型，预计4月和5月销量将出现双升。
• Tesla销售超预期：一季度交付2.5万辆电动车，同比增长69%，海外车企如丰田、大众、起亚等也在积极布局。
• 锂与钴供需紧张：预计2017-2020年锂与钴将处于供不应求状态，尤其是氢氧化锂，需求增速达25%。
• 稀土永磁需求上升：Tesla回归稀土永磁同步电机，国内企业如中科三环、正海磁材等具备优势。

四、机械行业：慈星股份业绩大增

慈星股份一季度净利润增长50%-60%，主要得益于：

• 传统业务回暖：电脑针织横机市场需求上升，预计2017年增长40%-50%。
• 互联网业务并表：移动互联网及机器人业务贡献净利润1.35亿元。
• 投资建议：公司未来三年净利润有望达到1.3亿、3.3亿、4.27亿，对应PE分别为72X、28X、22X，给予强烈推荐。

五、军工行业：北方创业业绩提升

北方创业2016年净利润增长35.86%，主要得益于防务业务的快速发展：

• 防务业务成为主要业绩来源：2016年防务业务贡献净利润3377万元。
• 军品内外贸“双提升”：公司在军品领域实现内外贸订单增长。
• 民品亏损改善：铁路车辆业务亏损有所好转，新产品研发进展顺利。
• 投资建议：公司未来将持续受益于陆军机械化建设，给予推荐。

主要观点

1. 雄安新区建设：将成为基建、环保、建材、钢铁等行业的增长引擎，重点关注相关龙头企业。
2. 新能源汽车：国内外均加速发展，推动锂、钴、稀土等资源品价格上涨，建议关注相关产业链企业。
3. 养殖后周期：受益于滞胀与低估值，饲料与动物保健板块具备投资价值。
4. 慈星股份：业绩大增，传统业务需求回暖，互联网业务并表推动增长。
5. 北方创业：防务业务成为主要利润来源，军品内外贸双提升，民品亏损有所好转。

关键信息

• 雄安新区：预计20年内投资规模达4万亿元，受益行业包括水泥、钢铁、铁路、交通等。
• 稀土与磁材：推荐标的包括洛阳钼业、正海磁材、盛和资源等。
• 大宗商品：受雄安新区、环保限产及国际因素影响，铜价、焦煤与焦炭、农药价格上涨。
• 债券市场：新券发行将影响213交易价值，建议配置机构适度放缓配置节奏。
• 无人驾驶：驭势科技在白云机场落地，预计未来将拓展至更多封闭场景，如园区、景区等。
• 票务平台：与影院合作加强，票补策略由平台主导，未来政策窗口期或带来投资机会。
• 嘉善示范点：发改委推动其成为县域践行新发展理念的典范，关注当地上市公司如浙江众成、晋亿实业等。

市场表现

• 海外市场：恒生指数上涨0.57%，道指下跌0.2%，纳斯达克下跌0.58%，标准普尔下跌0.31%，日经指数上涨0.27%，金融时报上涨0.13%。
• 国内市场：上证指数上涨1.48%，沪深300上涨1.38%，深证成指上涨1.9%。
• 大宗商品：LME铜上涨2.51%，LME铝上涨1.44%，纽约原油上涨1.75%，BDI下跌2.55%，COMEX黄金下跌0.05%。

调研与会议纪要

• 无人驾驶车落地白云机场：驭势科技在机场场景中实现技术落地，未来将拓展至更多场景。
• 票务平台与影院合作：平台对影院有较强控制力，票补策略由平台主导，预计政策窗口期将带来新的投资机会。

财经要闻

• 联通混改加速：A股或现股权变更，推动央企混改进程。
• 雄安新区建设：带动智慧城市建设，相关企业如银江股份、浙大网新等有望受益。
• 秘鲁铜矿罢工：短期刺激铜价上涨，相关企业如洛阳钼业、云南铜业等受益。
• 黑色系上涨：焦煤、焦炭、钢铁等价格上涨，环保限产支撑。
• 农药企业业绩向好：产品涨价与销量提升推动业绩增长，如沙隆达A。
• 互联网彩票政策窗口期：国家体彩中心换帅，政策利好。
• 嘉善示范点建设：推动县域经济发展，关注浙江众成等。

风险提示

• 机器人与互联网业务拓展不及预期。
• 陆军装备列装进度不及预期。
• 铁路车辆行业需求萎缩。
• 无人驾驶技术落地不及预期。

投资建议

• 基建行业：关注冀东水泥、金隅股份、中化岩土等。
• 养殖后周期：关注海大集团、生物股份等。
• 新能源汽车与资源品：关注洛阳钼业、正海磁材、盛和资源、天齐锂业、赣锋锂业等。
• 机械行业：关注慈星股份。
• 军工行业：关注北方创业。
• 无人驾驶与智能驾驶：关注驭势科技、索菱股份、千方科技等。

联系方式

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com