20170406-申万宏源-2017年地热能行业研究报告：从雄县模式看中国地热行业发展_29页_1mb

中国地热行业发展分析报告总结

核心内容概述

本报告围绕中国地热行业发展现状与前景，结合雄安新区的设立及其地热开发实践，分析了地热能作为清洁能源的潜力及“十三五”期间地热能发展的重点方向。报告还介绍了全球地热资源利用情况，强调了地热能的减排效益和投资潜力，并提出了相关投资建议。

主要观点

• 雄安新区的设立标志着中国在推动绿色发展方面的重大举措，雄县作为地热资源丰富的地区，成为清洁能源供暖的典范。
• 地热能的优势在于其清洁、安全、可持续，且在使用过程中对环境影响小，能够显著减少二氧化碳排放。
• 地热能的利用方式包括直接利用（如地源热泵、温泉、农业等）和间接发电，其中直接利用占比高且增长迅速。
• “十三五”规划将地热能发展重心放在京津冀地区，目标是新增地热能供暖面积11亿平方米，新增地热发电装机容量500MW，拉动投资2600亿元。
• 地热能开发面临初期投资大、技术门槛高等挑战，但随着技术进步和政策支持，未来有望成为社会资本进入清洁能源领域的入口。

关键信息

雄安新区与地热开发

• 雄安新区设立于2017年4月1日，规划范围包括雄县、容城、安新三县及周边区域。
• 雄县是中国地热资源最丰富的地区之一，已实现地热供暖全覆盖，成为“无烟城”。
• 雄县政府与中石化新星公司合作，采用“四个统一”的管理模式，推动地热开发的标准化与规模化。

中国地热资源现状

• 中国地热资源分布广泛，浅层地热能年可开采资源量折合7亿吨标准煤，水热型地热能年可开采资源量折合19亿吨标准煤。
• 2015年底，全国浅层地热能供暖面积3.92亿平方米，水热型地热能供暖面积1.02亿平方米，地热能年利用量约2000万吨标准煤。
• 地热发电装机容量仅为27.28MW，与国际先进水平相比仍有较大提升空间。

“十三五”规划重点

• 京津冀地区是地热能发展的重点区域，预计新增地热能供暖面积11亿平方米，新增地热发电装机容量500MW。
• 浅层地热能和水热型地热能是主要发展方向，其中浅层地热能主要应用于长江经济带，水热型地热能则重点在京津冀、山西、陕西、山东等地。
• 中高温地热发电主要布局在西藏，预计新增装机容量350MW。
• 干热岩发电在藏南、川西、滇西等地开展试验，计划建立2-3个示范基地。

全球地热资源利用情况

• 全球地热资源丰富，可满足人类数十万年的能源需求，2015年全球地热直接利用设备容量达到70.33GW，是同期地热发电容量的5.3倍。
• 地热直接利用增长迅速，预计2020年设备容量将达120GW，其中地源热泵占比将达84GW。
• 地热发电市场稳步增长，年均增速约4-5%，主要国家包括美国、冰岛、意大利、新西兰等，新兴国家如印尼、菲律宾、肯尼亚等增长潜力大。

投资建议与标的

• 地热能市场投资约2600亿元，其中地源热泵是社会资本切入行业的入口。
• 相关投资标的包括新三板的陆特能源、开山股份、盾安环境、烟台冰轮、大冷股份、海立股份、汉中精机、双良节能等。

风险提示

• 政府政策支持力度可能低于预期。
• 对二氧化碳排放的监管力度可能不足，影响地热能发展。

结构清晰总结

1. 雄安新区设立与地热开发

• 雄安新区是继深圳和浦东之后的又一国家级新区，选址考虑了地热资源丰富这一因素。
• 雄县通过与中石化合作，实现了地热供暖全覆盖，成为“无烟城”。
• 雄县模式被国家能源局认可，具备推广价值。

2. 地热能发展优势

• 地热能是一种清洁、安全、可持续的能源形式，其二氧化碳排放量远低于燃煤。
• 地热能可作为基本载荷运行，设备利用率高，且运营成本低。
• 地热能的初期投资大，但后期成本低，具有长期投资价值。

3. “十三五”规划重点

• 京津冀地区是“十三五”地热能发展的核心区域。
• 浅层地热能和水热型地热能是主要发展方向，预计新增供暖面积11亿平方米。
• 地热发电主要在西藏等资源富集区进行，计划新增装机容量500MW。

4. 全球地热资源与利用趋势

• 全球地热资源丰富，可满足长期能源需求，地热直接利用增长迅速。
• 地热发电市场稳定增长，主要国家包括美国、冰岛、印尼等。
• 地源热泵技术发展推动地热能利用，预计2020年设备容量达84GW。

5. 投资建议与风险提示

• 地热能市场投资巨大，社会资本可借由地源热泵进入。
• 重点标的包括陆特能源、开山股份、盾安环境等。
• 政策支持力度和二氧化碳排放监管是主要风险因素。