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文档总结

核心内容概述

本报告为浙商证券于2017年4月6日发布的行业分析与投资建议，涵盖了宏观策略、行业与个股分析、精选新闻与公告等板块，主要聚焦于出口改善、电影行业回暖、“一带一路”主题外溢、油服行业机会、黑牛食品跨界转型OLED产业以及中科曙光在人工智能领域的布局等。

主要观点与关键信息

1. 宏观与策略

• 制造业PMI改善：2017年2月制造业PMI为51.80，连续7个月高于50，显示制造业持续景气。3月PMI上涨0.20，主要因季节性因素，预计未来走势需进一步跟踪。
• 出口持续改善：出口订单指数自2016年10月触底后持续回升，3月达到51.0，主要受益于海外经济复苏及人民币汇率贬值。
• 纺织服装与专用设备行业景气度提升：纺织服装PMI从45.7跃升至62.3，专用设备PMI从55.2上涨至61.6，显示出口驱动下行业明显复苏。
• 看好受益出口行业：包括纺织服装、家用电器等。

2. 行业与个股分析

2.1 电影行业

• 四月票房预测：预计2017年4月整体票房在45-52亿元之间，同比增长超46%，其中进口片《速度与激情8》预计将成票房冠军。
• 行业回暖：建议关注院线板块，优先推荐中国电影，其次关注院线龙头万达院线、上海电影。

2.2 “一带一路”主题

• 雅万高铁项目：中国与印尼签署EPC合同，是中国高铁标准“走出去”的第一单，有助于带动产能合作。
• 外溢效应：预计“一带一路”将带来三重外溢效应：产业链、区域性和合作层次。建议关注建筑工程类央企及地方相关个股，如北方国际、中工国际、厦门港务、特变电工等。
• 风险提示：一带一路推进不达预期、企业境外投资风险。

2.3 油服行业

• 油价反弹：预计二季度原油价格将恢复至55美元中枢，下半年有望突破60美元。
• 行业复苏：油服行业在油价反弹背景下出现明显改善，建议关注通源石油、杰瑞股份及石化机械等具备国企改革概念的公司。
• 风险提示：油价大幅下跌、上游资本支出持续低迷。

2.4 黑牛食品转型OLED

• 跨界投资：黑牛食品计划通过定增募集不超过180亿元，用于建设OLED产业相关项目，包括第5.5代和第6代AMOLED生产线。
• 项目详情：
  • 第5.5代扩产项目：投资45.31亿元，预计税后IRR为13.87%，静态回收期为8.82年。
  • 第6代面板生产线：投资262.14亿元，预计税后IRR为11.36%，静态回收期为7.73年。
  • 第6代模组生产线：投资18.69亿元，预计税后IRR为7.77%，静态回收期为8.89年。
• 合作与支持：华夏幸福作为战略合作伙伴，提供全方位支持，包括知识产权和管理经验。
• 风险提示：项目执行风险、资金到位情况、市场变化。

2.5 中科曙光人工智能布局

• 业绩表现：2016年实现营收43.6亿元，同比增长19.06%，营业利润同比增长62.11%。
• 转型方向：逐步向云计算服务商转型，毛利率小幅回调。
• 合作布局：
  • 与VMware合作，提升云计算竞争力，采用商用云计算模式。
  • 与NVIDIA、寒武纪合作，布局人工智能芯片，用于图像识别、语音识别、人脸识别等领域。
• 盈利预期：云计算业务在2017年有望实现显著增长，预计一季度中标金额超过2016年全年规模，全年增长预计翻倍。
• 城市政务云：公司在全国多个城市推广，采用城市合伙人模式，提升复制效率和规模优势。
• 风险提示：市场竞争加剧、技术更新压力。

精选新闻与公告

• 海得控制：中标风电机组变流器项目，合同金额预计超6500万元。
• 科陆电子：中标南方电网多个智能电能表项目，中标金额约1.25亿元。
• 雪浪环境：中标郑州环保项目，总投资约21亿元。
• 融钰集团：获得高新技术企业认证，享受15%税率优惠。
• 和顺电气：发布年报，营收增长34.94%，净利润增长31.56%。
• 众亚达：2017年第一季度净利润增长70%-110%。
• 其他公告：包括盐湖股份与建行签订债转股协议、东北电气H股发行、首创股份非公开发行股票预案等。

投资评级说明

• 股票评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

风险提示

• 不同机构评级标准不同，本报告为相对评级，建议投资者结合自身情况独立决策。
• 风险包括市场变化、政策变动、项目执行、资金到位、汇率波动等。

总结

该报告综合分析了2017年4月宏观经济、行业动态及个股表现，重点指出出口改善、电影行业回暖、“一带一路”外溢效应、油服行业复苏及OLED产业转型等关键点，同时提供多个投资建议与评级参考。整体内容结构清晰，信息详实，具有较强的参考价值。