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证券研究报告：中小市值行业周报（2013年12月15日）

核心内容

本周报告重点分析了蓝宝石产业链的发展前景，指出蓝宝石材料将在未来几年内迎来需求爆发，成为消费电子领域的重要组成部分。蓝宝石因其高硬度、耐高温、抗腐蚀等特性，广泛应用于航空航天、光电电子、高端消费品等多个领域。随着LED行业的发展，蓝宝石衬底需求快速增长，但产能扩张也导致价格下降。苹果等消费电子巨头的采用进一步推动了蓝宝石材料的普及，预计未来将进入“人人拥有”的阶段。

主要观点

• 蓝宝石材料未来发展：随着技术进步和产能扩张，蓝宝石材料将实现量增价跌；基片尺寸从2英寸向4英寸~8英寸升级是趋势；苹果主导的消费电子领域应用将带来新一轮蓝宝石热潮。
• 蓝宝石在LED产业链中的地位：蓝宝石是LED产业链最上游的技术，处于微笑曲线前端，技术含量高，毛利率高，但经营风险也大。
• 蓝宝石应用广泛：可用于消费电子终端产品、传感器、精密装备、高端手表、手机屏幕等。
• 天通股份作为重点推荐：天通股份在蓝宝石材料领域有明确的长期规划，包括4英寸LED蓝宝石衬底技改项目和4-6英寸蓝宝石衬底项目，未来具有国际竞争力。
• 中央经济工作会议影响：会议提出明年六大任务，强调环保、安全、结构调整等，预计环保相关行业将有较好盈利表现。

关键信息

蓝宝石产业链概述

• 蓝宝石材料的基本化学成分是$\mathrm{Al}{2}\mathrm{O}{3}$，是地球上仅次于金刚石的硬度材料。
• 蓝宝石材料生产加工过程包括晶体生长、切片、抛光等。
• 主流蓝宝石晶体生长工艺包括导向温梯法、热交换法、火焰法、提拉法、泡生法、倒模法、冷心放肩微量提拉法等。

蓝宝石应用领域

• 消费电子：如iPhone的Home键、摄像头保护盖。
• 传感器：用于温度、压力、流量、湿度、气体成分等。
• 精密装备：如耐压、耐磨件、轴承、密封件等。
• 光电窗口：用于航空、航天等非民品装备。
• 高端消费品：如高端手表表面、手机屏幕等。

蓝宝石供应商

• 国际供应商：美国Rubicon、韩国STC、俄罗斯Monocrystal、日本京瓷等。
• 国内供应商：云南蓝晶、水晶光电、东晶电子、四联集团、天通股份等。

蓝宝石市场表现

• 本周上证综指周涨幅为-1.83%，深证成指周跌幅为-1.14%。
• 中小板指跌幅为1.16%，创业板指跌幅为5.91%。
• 蓝宝石相关股票表现不一，部分股票涨幅较大，部分跌幅明显。

重点推荐个股

• 天通股份：重点推荐的2014年年度金股之一，非公开发行募集资金投向年产115万片4英寸LED蓝宝石衬底技改项目，长期规划1000万片4-6英寸蓝宝石衬底项目。
• 圆融组合：包括中银绒业、壹桥苗业、金宇集团、同洲电子、劲胜股份、科力远等。
• 般若组合：包括银河磁体、积成电子、超华科技、长信科技、德力股份、尚荣医疗、双塔食品、佳都新太、久立特材、久立特材等。
• 中国梦组合：包括盛运股份、海越股份、利德曼等。

重点推荐个股详细信息

圆融组合

般若组合

中国梦组合

市场表现

• 本周市场回顾：

  • 上证综指周涨幅为-1.83%，深证成指周跌幅为-1.14%。
  • 中小板指跌幅为1.16%，创业板指跌幅为5.91%。

• 股票池表现：

  • 股票池最近一周表现排名：紫光股份、广誉远、上海绿新、双塔食品、华星化工等涨幅居前。
  • 股票池最近一月表现排名：中福实业、开创国际、动力源、双塔食品、华星化工等涨幅居前。

解禁情况

• 本周解禁：

  • 中小板解禁13家，解禁股份总计10.63亿股。
  • 创业板解禁1家，解禁股份总计0.17亿股。

• 下周解禁：

  • 中小板解禁5家，解禁股份总计3.24亿股。
  • 创业板解禁7家，解禁股份总计3.07亿股。

总结

蓝宝石材料在未来几年内将迎来需求爆发，成为消费电子领域的重要材料之一。天通股份作为重点推荐的蓝宝石材料企业，有明确的长期发展规划，预计将在2014年实现产能扩张。中央经济工作会议提出明年六大任务，预计环保相关行业将有较好的盈利表现。蓝宝石产业链上的A股上市公司包括天通股份、水晶光电、晶盛机电、同方国芯、三安光电等。本周市场整体表现不佳，但部分蓝宝石相关股票表现较好。下周解禁情况显示，中小板和创业板均有较多解禁股份，需关注市场波动。