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玻璃市场2022年回顾与2023年展望总结

核心内容

2022年，玻璃市场整体表现疲软，期现货价格持续下行，行业利润大幅萎缩。主要原因是房地产行业低迷、疫情冲击下游开工、美联储加息带来的宏观情绪利空，以及高库存压力。2023年，随着政策层面的积极变化，玻璃市场有望迎来边际改善，但长期仍面临供需矛盾。

主要观点

• 2022年表现：玻璃期价全年阴跌，仅在1月出现短暂反弹，但随后持续走弱，现货价格跌破成本线，全行业普遍亏损。
• 需求端压力：房地产行业是玻璃需求的主要来源，2022年房地产新开工和销售数据大幅下滑，竣工面积也受到拖累，导致玻璃需求疲软。
• 供应端收缩：2022年玻璃产能利用率下降，冷修产线数量增加，点火产线减少，行业进入主动去产能阶段。
• 成本端影响：天然气成本高企，成为主要成本支撑，而煤炭和石油焦成本相对较低，但整体成本仍维持高位。
• 2023年展望：地产政策转向，融资渠道拓宽，短期需求有望企稳，但实际数据改善仍需时间。玻璃产能预计继续收缩，供需格局有望边际改善，但行业盈利水平仍面临挑战。

关键信息

一、2022年行情回顾

• 玻璃期价全年持续阴跌，仅在1月出现40%的反弹。
• 五个重要时间节点：
  1. 春节前补货行情，短暂小阳春；
  2. 三月下旬，主力合约切换，需求预期上涨；
  3. 上海疫情爆发，需求预期证伪，价格持续下行；
  4. 6-7月，美联储加息导致市场情绪悲观，价格再创新低；
  5. 11月下旬，政策转向带来远月升水预期。

二、供需情况及变化趋势

（一）供给端：产能利用率下降

• 2022年国内浮法玻璃生产线302条，产能19.935万吨/日。
• 在产239条，冷修63条，放水冷修40条。
• 产能利用率降至80.34%，同比下滑8.74个百分点。
• 2023年潜在点火增量大于冷修增量，但受高库存和疫情拖累，上半年产能利用率可能继续下滑。

（二）需求端：地产有望企稳

• 玻璃需求主要依赖房地产行业，竣工面积直接对应玻璃需求。
• 2022年地产新开工和销售数据持续低迷，竣工需求积压。
• 金融16条政策出台，支持房企融资，保交楼政策逐步落实，竣工端需求有望回补。
• 但长期来看，地产高质量发展导向，大规模刺激政策减少，需求修复将较为缓慢。

（三）成本利润：成本高企，利润承压

• 上游原料成本高企，尤其是纯碱价格居高不下，光伏玻璃扩产加剧了纯碱供应紧张。
• 燃料成本中，天然气成本最高，煤制气次之，石油焦成本最低。
• 2022年玻璃企业利润普遍为负，天然气制法周均利润-260元/吨，煤制气-199元/吨，石油焦-59元/吨。
• 若能源价格下行，玻璃价格或再度承压。

后市展望

• 短期：2023年玻璃需求有望逐步回补，但受疫情和地产政策落地滞后影响，复苏进程较为波折。
• 中期：供应端产能收缩趋势仍在，但行业自主去产能路径缓慢，需关注未到窑龄的冷修情况。
• 长期：地产景气度转弱，新开工和拿地环节仍偏弱，玻璃行业将面临长期供需矛盾。
• 价格走势：预计2023年玻璃价格将围绕成本线低位震荡，短期内难现趋势行情，但三季度旺季需求回升或带动阶段性反弹。

结论

2023年玻璃市场在政策和需求端有望迎来边际改善，但整体仍受制于高库存、弱需求和成本高企的影响。行业盈利水平预计一般，价格波动将围绕成本线进行，趋势行情可能性较低。长期来看，房地产行业持续去化，玻璃行业仍需经历漫长的供需调整过程。