20151225-中国银河-非银行金融行业周报_资本市场改革持续深化_证监会表态战略新兴板深港通2016年落地_14页_768kb

非银行金融行业2015年12月21日—12月25日周报总结

核心内容概览

本周非银行金融行业整体表现良好，资本市场改革持续推进，为行业带来新的发展机遇。主要指数方面，上证综指上涨1.37%，深证成指上涨1.17%，沪深300指数上涨1.87%。A股成交额环比增长4.32%，周换手率上升至7.14%。多元金融板块和保险板块分别上涨1.89%和4.24%，其中中信证券A股涨幅最大，为10.23%，中国太保A股涨幅为8.96%，陕国投A涨幅为32.33%。

主要观点

券商板块

• 市场表现：券商板块本周震荡加剧，整体表现波动。
• 基本面：23家上市券商11月份营业收入为238.46亿元，环比增长5.68%；净利润为101.28亿元，环比下降1.62%。
• 政策影响：证监会副主席方星海表示，战略新兴板和深港通将在2016年落地，这将为券商板块带来改革红利。
• 推荐个股：分析师推荐低估值、稳健的广发证券和华泰证券。

信托板块

• 市场表现：信托板块整体表现谨慎，信托规模下滑，收益率曲线向下。
• 业务困境：传统融资类业务陷入困境，集合信托平均收益率降至8.25%。
• 政策影响：保监会发布新规，规范保险资金举牌上市公司股票的信息披露，增加市场透明度。

保险板块

• 市场表现：保险行业基本面强劲，但涨幅落后于市场。
• 估值情况：保险板块P/EV倍数普遍在2倍以下，估值具有吸引力。
• 政策影响：国务院和保监会分别发布文件，推动保险业发展，尤其是商业养老险等利好政策。
• 推荐顺序：中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险。

关键信息

政策动态

• 证监会对6宗上市公司大股东违法案作出行政处罚，涉及违法减持和短线交易。
• 国务院审议通过《关于进一步显著提高直接融资比重优化金融结构的实施意见》，涉及多个方面，如融资工具拓展、中介服务水平提升等。
• 保监会发布多项新规，包括《保险公司资金运用信息披露准则第3号》、《保险资金间接投资基础设施项目管理暂行办法（征求意见稿）》等，以加强监管和规范市场。

重点公司动态

• 证券行业：

  • 龚德雄出任国泰君安资管董事长。
  • 兴业证券每10股配售3股，拟募资150亿元。
  • 中信证券增设监察部，以加强职业道德和公司纪律的监管。
  • 招商证券探索证券账户创新，计划与第三方支付平台合作。

• 信托行业：

  • 安信信托信托规模超4000亿元。
  • 中信信托参与设立百亿规模的宁波PPP投资基金。
  • 新三板信托产品发行遇冷，12月仅发行1只产品。
  • 信托公司偏好股权投资，一半公司持股公募基金。

• 保险行业：

  • 华泰财险专属代理门店模式获准全国推行。
  • 保监会推动保险营销体制改革。

盈利预测与估值

券商与信托板块

保险板块

监管与政策

• 证券行业：证监会对6宗违法减持和短线交易案进行处罚，涉及3名自然人和3名法人股东。
• 保险行业：保监会发布多项文件，包括《保险公司资金运用信息披露准则第3号》、《保险资金间接投资基础设施项目管理暂行办法（征求意见稿）》等，以加强信息披露和规范资金运用。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

联系信息

• 分析师：李军，执业证书编号：S0130512090004。
• 联系方式：lijun yj@chinastock.com.cn。
• 特别鸣谢：武平平，从业证书编号：S0130115100139。

总结

非银行金融行业在2015年12月21日至25日期间，受益于资本市场改革的深化，整体表现积极。券商板块因监管和市场波动表现震荡，推荐低估值稳健品种；信托板块因监管加强和市场低迷持谨慎态度；保险板块基本面强劲，但涨幅落后，推荐顺序为：中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险。政策动态和公司动态对行业影响显著，建议投资者关注相关政策和公司动态。