20250618-国金证券-非银行金融行业研究_证监会深化科创改革_利于增强资本市场活力_促进创投发展_3页_566kb

总结

事件概况

2025年6月18日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上发表主旨演讲，重点强调多层次资本市场枢纽功能，旨在推动科技创新和产业创新融合发展。

当前情况与问题

我国多层次资本市场已取得显著成效，各板块如主板、科创板、创业板和北交所等共同促进科技企业成长，私募股权创投基金投资覆盖多数科技创新企业，A股上市公司研发投入持续增加。然而，仍存在耐心资本不足、金融风险容忍度低、激励约束机制不完善等问题。

未来改革方向

证监会提出五大举措深化改革：

• 加快推出“1+6”政策措施，支持未盈利优质科技企业上市，并强化相关监管；
• 强化股债联动，发展科创债、优化REITs等金融工具，构建多元化融资体系；
• 培育耐心和长期资本，引导社保基金等长期资金参与私募投资；
• 支持科技型上市公司做优做强，完善并购重组监管；
• 构建开放包容的资本市场生态，优化QFII制度和外资参与便利条件。

主要影响和风险

上述举措将促进科技、资本与产业良性循环，助力科创企业成长，创投行业可能受益。但潜在风险包括宏观经济大幅下行及科技创新改革进度不及预期，可能对资本市场稳定性造成影响。同时，行业投资评级标准涉及短期预期变动，需注意相关法律和风险提示。