20240317-上海证券-策略（权益_转债）周报_全面深化资本市场改革_夯实市场信心_4页_429kb

资本市场改革与市场展望周报总结（2024-03-11至2024-03-15）

核心内容

2024年3月15日，中国证监会召开新闻发布会，解读并发布四项关于深化资本市场改革的政策文件，旨在提升市场质量、强化监管、推动高质量发展。与此同时，近期市场表现与经济数据也引发了对市场走势和投资策略的深入分析。

市场表现概览

权益指数周涨跌幅（2024-03-11至2024-03-15）：

• 创业板指：+4.25%
• 北证50：+2.68%
• 万得全A：+2.03%
• 中证500：+1.95%
• 沪深300：+0.71%
• 科创50：+0.68%
• 上证指数：+0.28%
• 上证50：+0.04%
• 中证红利：-2.78%
• 沪深300红利：-3.29%

中信一级行业指数周涨幅前五：

1. 汽车：+6.54%
2. 消费者服务：+6.13%
3. 食品饮料：+5.01%
4. 有色金属：+4.83%
5. 医药：+4.62%

转债行业表现：

• 医疗保健：+1.53%
• 可选消费：+1.31%
• 材料：+1.15%
• 工业：+1.09%
• 日常消费品：+0.67%
• 信息技术：+0.61%
• 公用事业：+0.56%
• 金融：-0.08%
• 能源：-2.20%

经济与政策动态

美国通胀数据：

• 2月CPI环比上涨0.4%，同比上涨3.2%，高于预期。
• 核心CPI同比上涨3.8%，表明通胀压力仍较大。
• 2月PPI环比上涨0.6%，同比上涨1.6%，核心PPI同比增长2.8%。

货币政策预期：

• 市场预期美联储短期内不会放松政策，3月和5月维持利率不变的概率分别为99.0%和91.0%。
• 首次降息可能出现在6月，概率为50.3%。

房地产市场：

• 一线城市新建商品住宅价格环比下降0.3%，二手住宅价格环比下降0.8%。
• 二线城市新建商品住宅价格环比下降0.3%，二手住宅价格环比下降0.6%。
• 三线城市新建商品住宅价格环比下降0.4%，二手住宅价格环比下降0.6%。

货币供应数据：

• 2月末M2同比增长8.7%，M1同比增长1.2%，M0同比增长12.5%。
• M1-M2剪刀差再次走阔，显示市场流动性偏紧。

资本市场改革政策要点

1. 严把发行上市准入关（8项措施）：

• 提高申报质量，防止盲目上市和过度融资。
• 压实中介机构责任，强化现场监管。
• 从严审核未盈利企业，提高上市标准。
• 健全全链条监督问责机制，对重大过失进行终身追责。

2. 加强上市公司监管（18项措施）：

• 打击财务造假，提升“穿透式”监管能力。
• 规范减持行为，与破净、破发、分红挂钩。
• 强化现金分红监管，增强投资者回报。
• 压实市值管理主体责任，鼓励股份回购。

3. 加强证券公司和公募基金监管（25项措施）：

• 校正行业机构定位，强化专业服务能力。
• 完善薪酬管理制度，加强从业人员管理和廉洁从业监管。
• 发展权益类基金，提升对投资者的服务能力。
• 强化股东和业务准入管理，完善高管任职条件。

4. 加强证监会系统自身建设：

• 强化政治、能力、作风建设，推动全面从严治党。
• 健全激励与问责机制，保持监管高压态势。
• 促进形成10家左右优质头部机构，2035年前形成2-3家国际领先机构。

投资建议

权益市场：

• 当前市场呈现高股息与成长板块轮动，白酒、医药、汽车等板块表现较好。
• 建议关注“铜博士”、猪周期、华为产业链、AI大模型、人形机器人、商业航天、低空经济、量子技术、生命科学、氢能源、新材料等结构性机会。

转债市场：

• 可适当提升风险偏好，配置相关品种。

风险提示

• 全球宏观经济失速风险
• 市场价格波动风险
• 海外通胀超预期风险
• 政策风险
• 模型风险

投资评级说明

• 本报告采用相对评级体系，基于基本面和估值预期进行评估。
• 投资者应结合自身情况做出决策，不以分析师评级为唯一依据。

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