20130829-申万宏源-申银万国晨会纪要_32页_657kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档为2013年8月29日的晨会纪要，内容涵盖市场指数表现、重点推荐报告、公司业绩预期调整、行业分析以及政策解读等多个方面。整体来看，文档聚焦于A股市场走势、可穿戴设备行业前景、上海自贸区政策对相关行业的影响、新三板市场发展、以及重点上市公司的中报点评与盈利预测。
市场指数表现
- 申万A指：收盘2086.6点，1日-0.72%，5日+1.50%，1月+5.91%。
- 上证指数：收盘2101.3点，1日-0.11%，5日+1.37%，1月+4.50%。
- 深证综指：收盘1016.2点，1日-1.28%，5日+1.24%，1月+5.86%。
- 沪深300：收盘2328.0点，1日-0.55%，5日+0.84%，1月+4.68%。
- 香港恒生：收盘21524点，1日-1.60%，5日-1.34%，1月-2.02%。
- 香港国企：收盘9765.1点，1日-2.23%，5日-0.93%，1月+0.10%。
风格指数表现
| 风格指数 | 昨日表现 (%) | 1个月表现 (%) | 6个月表现 (%) |
|---|---|---|---|
| 大盘指数 | -0.61 | 4.36 | -11.20 |
| 中盘指数 | -0.75 | 5.95 | 5.35 |
| 小盘指数 | -0.88 | 6.92 | 7.55 |
行业涨幅前五名
| 行业 | 昨日涨幅 (%) | 1个月涨幅 (%) | 6个月涨幅 (%) |
|---|---|---|---|
| 公交 | 6.24 | 23.17 | 21.63 |
| 航运 | 5.68 | 16.66 | -10.97 |
| 机场 | 5.53 | 21.62 | 11.54 |
| 港口 | 4.26 | 23.24 | -0.90 |
| 园区开发 | 3.92 | 23.21 | 7.76 |
行业跌幅前五名
| 行业 | 昨日跌幅 (%) | 1个月跌幅 (%) | 6个月跌幅 (%) |
|---|---|---|---|
| 通信设备 | -2.97 | 7.30 | 39.42 |
| 计算机设备 | -2.94 | 11.90 | 34.71 |
| 环保工程及中药 | -2.84 | -5.78 | 6.02 |
| 医疗服务 | -2.68 | -2.95 | 40.88 |
| 环保工程及中药（续） | -2.78 | -3.30 | 14.08 |
近期重点推荐报告
1. 寻找颠覆者——申万美股映射系列之可穿戴设备篇
- 核心观点：申万研究去年底提出美股映射逻辑，指出A股可分享新技术产业链红利。
- 新经济方向：本轮技术周期以“移动互联”和“能源革命”为主导。
- 可穿戴设备前景：成为下一个美股映射，具有“人机交互”和“便携”属性。
- 推荐标的：首推歌尔声学、丹邦科技、长盈精密、德赛电池；建议关注苏州固锝、九安医疗、得润电子、水晶光电、安泰科技、科大讯飞等。
2. 行业深度：数字化生存：穿戴式设备行业研究
- 行业趋势：智能手机、平板行业进入下半场，穿戴式设备成为未来增长方向。
- 三大发展方向：健康、娱乐、医疗。
- 市场空间：预计2014年出货量将超1亿支，2018年将超3亿只。
- 行业受益点：电池、传感、材质、光学、声学、FPC等。
- 领先型标的：德赛电池、长盈精密、歌尔声学。
- 潜力型标的：苏州固锝、光韵达、水晶光电。
今日推荐报告
1. 短期承压，长期中性——从海外经验看利率市场化对股市的影响
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2. 星星之火，足以燎原——上海自贸区政策之批发零售行业点评
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- 间接受益品种：益民集团、徐家汇、新世界、上海九百、友谊股份。
- 影响预期：自贸区政策有助于降低出口成本，提升商品国际竞争力。
3. 新三板书写中小企业融资新蓝图
- 市场现状：新三板企业规模小、盈利能力强、成长性好。
- 财务特征：平均ROE为14%（2012），平均增速19%（2012）。
- 发展趋势：未来3-5年将迎来加速发展，主要趋势为全国范围扩容、投资者队伍扩大、做市商制度实施。
- 推荐券商：申银万国、长江、齐鲁。
公司中报点评与预期调整
1. 中国建筑
- 业绩表现：上半年营收3019亿元，归属净利润87.9亿元，同比增长22.5%。
- 盈利指标：毛利率12.01%，基本持平。
- 增长点：基建业务增长47.2%，房地产开发业务增长49.6%。
- 评级：维持“增持”，预计13/14年EPS分别为0.63元/0.74元。
2. 农业银行（601288）
- 业绩表现：上半年归属净利润923.52亿元，同比增长14.72%。
- 盈利驱动：规模扩张、中间业务增长、信用成本下降。
- 评级：维持“增持”，上调13年盈利预测至8.2%。
3. 民生银行（600016）
- 业绩表现：上半年归属净利润229.45亿元，同比增长20.43%。
- 盈利驱动：规模扩张、中间业务增长、成本收入比下降。
- 评级：维持“增持”，预计13/14年EPS分别为0.81元/0.96元。
4. 中国卫星（600118）
- 业绩表现：上半年营收20.7亿元，归属净利润1.47亿元，同比增长29%。
- 业务亮点：卫星研制、导航产品、募集资金建设CAST4000平台。
- 评级：维持“买入”，预计13/14/15年EPS分别为0.29元/0.37元/0.45元。
5. 中联重科（000157）
- 业绩表现：上半年营收201.65亿元，归属净利润29亿元，同比下降48%。
- 业绩原因：行业恢复缓慢，毛利率下滑。
- 未来预期：预计2013-2015年EPS分别为0.67元/0.82元/0.97元。
- 评级：维持“买入”。
6. 美的电器（000527）
- 业绩表现：上半年营收462.9亿元，归属净利润26亿元，同比增长24.7%。
- 业务亮点：收入规模恢复，集团口径增长更快。
- 评级：维持“买入”，预计13/14年EPS分别为1.27元/1.53元。
7. 上海机场（600009）
- 业绩表现：上半年营收158.57亿元，归属净利润8.93亿元，同比增长18.29%。
- 盈利驱动：非航空性业务、内外航收费并轨。
- 评级：维持“增持”，预计13/14年EPS分别为1.05元/1.23元。
8. 北京银行（601169）
- 业绩表现：上半年归属净利润78亿元，同比增长21.87%。
- 盈利驱动：规模扩张、中间业务增长、成本收入比下降。
- 评级：维持“买入”，预计13/14年EPS分别为0.89元/0.99元。
9. 奥瑞金（002701）
- 业绩表现：上半年营收22.42亿元，归属净利润3.07亿元，同比增长48.8%。
- 业务亮点：产能利用率高，原材料低位提升盈利能力。
- 评级：维持“增持”，上调13/14年EPS至1.87元/2.42元。
10. 潞安环能（601699）
- 业绩表现：上半年归属净利润9.4亿元，同比下降48.4%。
- 业绩原因：二季度以量补价，成本费用大幅增长。
- 未来预期：预计13/14年EPS分别为0.70元/0.72元。
- 评级：维持“买入”。
11. 亚玛顿（002623）
- 业绩表现：上半年营收2.6亿元，归属净利润2283万元，同比下降67%。
- 业绩原因：光伏市场低迷，低毛利产品占比提升。
- 未来预期：预计13/14/15年EPS分别为0.27元/0.51元/0.61元。
- 评级：维持“增持”。
12. 强生控股（600662）
- 业绩表现：上半年归属净利润5597万元，同比下降27%。
- 业绩原因：成本刚性上涨，毛利率下滑。
- 未来预期：预计13/14/15年EPS分别为0.16元/0.15元/0.15元。
- 评级：维持“中性”。
13. 上港集团（600018）
- 业绩表现：上半年归属净利润25.51亿元，同比增长13.19%。
- 业务亮点：地产业务贡献投资收益，港口主业增长。
- 评级：下调至“增持”，预计13/14/15年EPS分别为0.25元/0.28元/0.31元。
14. 中海集运（601866）
- 业绩表现：上半年归属净利润15.32亿元，同比下降1.6%。
- 业绩原因：大船压制，盈利预测下调。
- 未来预期：预计13/14年EPS分别为0.085元/0.149元。
- 评级：维持“中性”。
总结
- 市场趋势：整体市场表现稳定，部分行业如可穿戴设备、自贸区相关产业具有较强增长潜力。
- 重点推荐：可穿戴设备产业链、上海自贸区受益企业、新三板平台。
- 盈利预测：部分公司如农业银行、民生银行、中国建筑等盈利预期上调，维持“增持”或“买入”评级。
- 风险提示：利率市场化、光伏市场低迷、行业竞争加剧等。
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