20250110-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_380kb

行业研究晨会观点总结

宏观与大类资产

• 美元指数因美国关税预期和美联储官员鹰派言论走强，人民币承压，全球风险偏好降温，建议短期谨慎观望；国债短期或谨慎做多。
• 股指受厨卫电器等板块拖累小幅下跌，经济超预期复苏，但美元强化和人民币贬值压制情绪，短期维持谨慎。

黑色金属

• 钢材/铁矿石：钢材需求走弱，期现货弱势震荡；铁矿石因钢厂冬储支撑小幅反弹，但自身供需矛盾积累，建议区间震荡。
• 硅锰/硅铁：合金需求延续弱势，现货报价分化，全国开工率变动引发供应微妙平衡，短期维持区间震荡。

能源化工

• 原油短期偏强震荡，供需两端扰动明显，需观察美国政策动向。
• 沥青/PTA：库存去化趋缓，供需结构边际转弱，建议PTA短期逢高做空。
• 甲醇：供应端矛盾后移，库存趋势性下行，但内地装置重启预期压制短期价格。
• 聚烯烃/乙二醇：PE转入震荡，PP降本压力隐现，关注价差策略。

农产品

• 农产品：美元走强压制大宗商品情绪，拉尼娜及天气成为关键扰动，短期建议区间策略；关注美豆产量修正、印尼出口政策。

核心逻辑与交易建议

核心逻辑

1. 美元强周期：核心矛盾；
2. 国内经济复苏分化：复苏趋势延续但博弈加剧；
3. 政策预期博弈：关税和国内监管动向成为风险源；
4. 季节性淡季：多数下游进入传统淡季，需求收缩。

交易方向参考

• 谨慎观望：股指、多数黑链商品；
• 做多机会：国债、能化部分品种、跨境人民币策略；
• 短空机会：PTA、甲醇、LLDPE逢高空。

注意：以上观点基于机构月报整理，仅供专业投资者参考，需结合实时数据与实地调研判断投资风险。