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东海研究所晨会观点精粹总结 (2024年3月5日)

宏观

国内风险偏好延续升温，聚焦两会情况；海外方面，美联储官员称就业市场"繁荣"，但近期经济数据走弱，市场降息预期上升，美元短期走弱，引发全球风险偏好降温，国内市场情绪回暖继续。
资产策略：

• 股指：短期谨慎做多，短期上涨，等待政策落地。
• 国债：谨慎观望，资金面压力存在，两会期间行情空间可能有限；宽信用推进，期债仍偏多。

有色金属

驱动因素：降息预期提振、供需扰动。
操作策略：

• 铜：逢低做多，冶炼厂检修支撑，国内需求逐步恢复。
• 镍、不锈钢：多单继续持有，关注印尼镍矿审批延迟对供给的扰动。
• 碳酸锂：逢低做多，供给收紧、电池去库预期增强；锂盐厂减产，澳洲矿山产量下调。
• 铝：利好政策支撑，短期震荡偏强，但全球需求担忧情绪上升，上行空间有限。
• 锌、锡：宏观情绪好转，多单持有；受需求恢复不及预期抑制。

黑色金属

钢铁：需求弱现实难改，6大品种成材表观消费量低于同期水平，累库扩大，价格偏弱，短期进一步下探可能。
铁矿石：港库累库，但钢厂利润修复，预计短期区间震荡，中期需看钢价走势。

农产品

大豆：巴西集中上市，短期偏弱势，若USDA报告降产概率大，则反转可能；
豆粕、菜粕：需求疲软，市场逻辑偏空；棕榈油、菜油：俄乌冲突、进口利润倒挂形成支撑，震荡偏强震荡。

能源化工

原油：OPEC减产，但市场已预期，叠加需求季节性放缓，预计震荡；沥青：无需求支撑，成本支撑有限；PTA、乙二醇：供应恢复压制下游情绪，但短期震荡仍为主；甲醇、塑料、PP：需求缓慢恢复，但供需过剩，行情偏弱震荡；聚丙烯、塑料：关注下游补库及装置检修消息。

免责声明：以上分析基于研报内容，不代表操作建议，市场有风险，交易需谨慎。

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