环保工程及服务行业周报：乡村振兴全面推进，危废收集再上台阶_34页_1mb

报告摘要

环保工程及服务行业周报总结

核心内容

本周报主要聚焦于环保行业在“双碳”战略下的发展趋势，涵盖政策支持、行业动态、公司研究及投资建议等方面，特别强调了碳中和背景下环保资产价值重估、碳交易机制对行业的影响以及再生资源、垃圾焚烧、水务等细分领域的投资机会。

主要观点

政策推动：
- 中央及地方政府相继发布政策，推进农村人居环境整治、小微企业危险废物收集试点、城镇环境基础设施建设等，强化了环保行业的发展动力。
- 《中共中央国务院关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》发布，强调了农村污水治理、垃圾处理及有机废弃物资源化利用的重要性。
- 《关于开展小微企业危险废物收集试点的通知》出台，明确小微企业危废收集试点单位数量和布局，推动危废处理体系完善。
碳市场与CCER机制：
- 碳交易市场正在从电力行业向高能耗非电行业扩展，碳价长期上行趋势明显，CCER（国家核证自愿减排量）短期看涨。
- 全国碳市场预计2021年6月上线，CCER抵消机制将为环保资产带来稳定的回报增长。
环保资产投资逻辑升级：
- 引入“稳增长+新工具+新领域”投资逻辑2.0，强调环保资产的现金流价值与成长性。
- 通过REITs、市场化机制、碳交易等工具，提升环保资产的估值水平。
行业重点发展方向：
- 再生资源：危废资源化、动力电池回收、再生塑料等赛道成为重点，具有高碳溢价及资源品涨价带来的增长潜力。
- 垃圾焚烧：行业扩容，商业模式向C端理顺，CCER与绿电交易带来利润弹性。
- 水务与管网建设：水务龙头受益于水价市场化与直饮水消费升级，管网建设迎来政策与资金支持。
- 环卫电动化：新能源环卫设备需求增长，助力碳达峰目标实现。

关键信息

重点推荐公司

稳增长/高分红/REITs逻辑：绿色动力、洪城环境、中国水务、首创环保
新赛道：
- 再生资源：高能环境（危废资源化）、天奇股份（动力电池回收）、英科再生（再生塑料）、三联虹普（再生尼龙）
- 氢能：九丰能源
- 高冰镍：伟明环保
- 水务：中国水务、洪城环境
- 环卫电动化：宇通重工
- 甲烷利用：百川畅银

环保行业趋势

垃圾焚烧行业具备刚性扩容及商业模式理顺潜力，未来收入与利润率有望双升。
再生资源行业具备高碳溢价与市场空间，政策支持下资源化利用将加速发展。
水务行业受益于市场化机制与直饮水消费升级，估值提升空间较大。
环卫电动化与新能源装备需求增长，推动行业进入长周期高景气阶段。

碳交易与CCER

碳价长期上行，CCER短期稀缺性驱动价格上涨。
填埋气发电、垃圾焚烧、生物质利用等项目具备显著的碳减排效益，利润弹性大。
碳交易机制为环保企业提供了新的收入来源，有助于降低对国家补贴的依赖。

行业动态

政策支持：
- 生态环境部发布《关于开展汛期污染强度分析推动解决突出水环境问题的通知》，推动水环境质量改善。
- 国务院批复《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》，促进区域协调发展。
行业扩张：
- 垃圾焚烧项目进入运营期，自由现金流改善明显。
- 再生资源领域公司积极拓展产能，提升市场占有率。

投资建议

推荐逻辑：
- 稳增长+低估值+高分红+新赛道，形成新的估值锚点。
- 环保资产价值重估，重点推荐具备优质运营能力、高成长性及政策支持的公司。
重点推荐：
- 再生资源：高能环境、天奇股份、英科再生、三联虹普
- 垃圾焚烧：光大环境、绿色动力、瀚蓝环境、伟明环保
- 水务：中国水务、洪城环境
- 环卫电动化：宇通重工
- 氢能：九丰能源
- 碳交易：百川畅银、绿色动力