20160506-大华继显-Regional_Morning_Notes_22页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是一份涵盖多个地区市场分析及公司更新的行业研究报告，主要涉及中国、香港、马来西亚和新加坡等地的股票市场及特定公司的财务表现、投资建议和未来展望。报告内容包括关键指标、公司动态、财务数据、分析师观点及市场趋势预测。

主要观点

1. CT Environmental (1363 HK)

• 投资评级：维持“BUY”评级，目标价为 HK$3.00。
• 关键信息：
  • 管理层表示，尽管工业活动放缓和新增值税政策对业务有一定影响，但影响有限。
  • 中国工业废水处理市场中，第三方处理服务仅占总处理能力的20%和15%，未来增长潜力大。
  • 项目进展顺利，预计2016年将有4个水处理项目、2个污泥/固体废物处理项目和1个危险废物处理项目投产。
  • 公司预计2016-18年工业废水处理、污泥/固体废物处理、危险废物处理的容量年复合增长率分别为17%、19%和33%。
  • 2016年净利润预计增长17.3%。
  • 财务数据方面，2016年净利润为 Rmb 733.7亿，调整后净利润为 Rmb 733.7亿，每股收益为11.6分，市盈率为16.1倍，市净率为3.5倍，EV/EBITDA为11.7倍。
  • 公司正积极寻找并购机会，以推动增长。

2. Hong Kong Exchanges & Clearing (388 HK)

• 投资评级：下调至“SELL”，目标价为 HK$150.00。
• 关键信息：
  • 2016年第一季度财报可能令人失望，预计收入同比下降16.4%。
  • 香港交易所的收入主要依赖股票和商品交易，预计交易量将下降，导致收入疲软。
  • 香港与深圳的互联互通计划（Shenzhen Connect）可能在下半年启动，但对收入贡献有限。
  • 2016年公司估值较高，市盈率为37.6倍，股息收益率仅为2.4%。
  • 公司计划在前海设立金属交易平台，但短期内对收入影响不大。
  • 调整后的2016-18年盈利预测分别下调15.4%、16.2%和16.4%。

关键信息

3. 其他地区及公司动态

• 马来西亚：IJM Corporation (IJM MK) 被列为“BUY”，目标价为 RM3.95。
• 新加坡：
  • Ascendas REIT (AREIT SP) 被列为“BUY”，目标价为 S$2.64。
  • StarHub (STH SP) 被列为“SELL”，目标价为 S$3.03。
  • Bumitama Agri (BAL SP) 被列为“BUY”，目标价为 $1.30。
• 全球主要指数表现：
  • DJIA: 前收盘17660.7，1日变动0.1%，1周变动-1.0%，1月变动0.3%，YTD变动1.4%。
  • S&P 500: 前收盘2050.6，1日变动0.0%，1周变动-1.2%，1月变动0.3%，YTD变动0.3%。
  • FTSE 100: 前收盘6117.3，1日变动0.1%，1周变动-3.2%，1月变动0.4%，YTD变动-2.0%。
  • AS30: 前收盘5344.5，1日变动0.2%，1周变动1.0%，1月变动6.4%，YTD变动-0.0%。
  • CSI 300: 前收盘3213.9，1日变动0.1%，1周变动1.5%，1月变动-1.3%，YTD变动-13.9%。
  • FSSTI: 前收盘2767.8，1日变动-0.2%，1周变动-3.7%，1月变动-1.5%，YTD变动-4.0%。
  • HSCEI: 前收盘8626.7，1日变动-0.8%，1周变动-4.5%，1月变动-0.5%，YTD变动-10.7%。
  • HSI: 前收盘20449.8，1日变动-0.4%，1周变动-4.3%，1月变动1.2%，YTD变动-6.7%。
  • JCI: 前收盘4822.6，1日变动0.2%，1周变动-0.5%，1月变动-0.7%，YTD变动5.0%。
  • KLCI: 前收盘1645.1，1日变动-0.8%，1周变动-2.8%，1月变动-4.2%，YTD变动-2.8%。
  • KOSPI: 前收盘1976.7，1日变动-0.5%，1周变动-1.9%，1月变动0.7%，YTD变动0.8%。
  • Nikkei 225: 前收盘16147.4，1日变动-3.1%，1周变动-8.1%，1月变动-0.1%，YTD变动-15.2%。
  • SET: 前收盘1390.7，1日变动-0.5%，1周变动-2.0%，1月变动1.2%，YTD变动8.0%。
  • TWSE: 前收盘8168.0，1日变动-0.2%，1周变动-4.6%，1月变动-4.1%，YTD变动-2.0%。
  • BDI: 前收盘642，1日变动-1.5%，1周变动-10.2%，1月变动31.8%，YTD变动34.3%。
  • CPO (RM/ml): 前收盘2581，1日变动1.6%，1周变动-2.1%，1月变动-4.3%，YTD变动17.3%。
  • Brent Crude (US$/bbl): 前收盘45，1日变动0.9%，1周变动-6.5%，1月变动18.9%，YTD变动20.7%。

4. 公司更新

• CT Environmental：
  • 项目进展良好，预计2016年将增加多个处理项目。
  • 财务表现良好，净利润预计增长，市盈率和市净率呈下降趋势。
  • 公司正在积极寻找并购机会，以推动增长。
• Hong Kong Exchanges & Clearing：
  • 2016年第一季度收入预计下降，导致评级下调。
  • 公司估值偏高，且股息收益率较低，存在估值压力。
  • 未来增长动力有限，主要依赖新项目启动和市场扩张。

重点推荐与风险

• 买入推荐：
  • CT Environmental (1363 HK)
  • Ascendas REIT (AREIT SP)
  • IJM Corporation (IJM MK)
  • Bumitama Agri (BAL SP)
• 卖出推荐：
  • Hong Kong Exchanges & Clearing (388 HK)
  • StarHub (STH SP)
  • Sapurakencana (SAKP MK)
  • Sembcorp (SMM SP)

分析师信息

• CT Environmental：
  • Daniel Yang: +852 2236 6706, daniel.yang@uobkayhian.com.hk
  • Yan Shi: +8621 5404 7225 ext. 804, yan.shi@uobkayhian.com
• Hong Kong Exchanges & Clearing：
  • Edmond Law: +852 2826 4837, edmond.law@uobkayhian.com.hk
  • Jasmine Duan: +852 2826 1351, jasmine.duan@uobkayhian.com.hk

总结

文档总结了多个地区的市场动态及特定公司的财务表现和投资建议，重点关注了CT Environmental和Hong Kong Exchanges & Clearing两家公司的详细分析。CT Environmental因项目进展良好和市场增长潜力被维持为“BUY”，而Hong Kong Exchanges & Clearing因收入预期疲软和高估值被下调至“SELL”。其他公司如Ascendas REIT、IJM Corporation和Bumitama Agri也被列为买入推荐，而StarHub和Sembcorp则被列为卖出推荐。报告提供了详尽的财务数据、关键指标及分析师观点，有助于投资者评估市场趋势和公司表现。