20230427-国联证券-紫光股份-000938.SZ-Q1业绩复合预期_业务增长态势良好_3页_392kb

紫光股份（000938）季报点评

核心业绩

• 营收：Q1实现营收16529亿元，同比增长774%，符合预期。
• 净利润：归母净利润439亿元，同比增长1792%；扣非净利润337亿元，同比下降719%。

业务分析

• 战略布局：加速“云-网-算-存-端”布局，推进AI inALL技术战略。
• 子公司表现：新华三营收1064亿元，同比增长162%，净利润696亿元，同比增长561%。
• 增长动力：运营商及国际业务增长显著，场景化解决方案应用深化。

盈利预测与估值

• 未来增长：预计2023-2025年营收复合增速1804%，净利润增速2236%-1653%。
• 估值判断：当前PE 30倍，目标价3680元（2023年40倍PE），维持“买入”评级。
• 风险提示：系统性风险、供应链、客户及海外扩张风险、“低PE收购”进度风险。