20240603-国联证券-比亚迪-002594.SZ-5月销量同环比提升_DM-i5.0带动产品力向上_3页_742kb

比亚迪（002594）2024年5月销量与技术升级总结

1. 销量表现亮眼

• 2024年5月新能源汽车销量332万辆，同比+381%，环比+59%；1-5月累计销量1271万辆，同比+268%。
• 高端车型占比提升至46%（环比+1pct），1-5月高端车型占比达53%，同比+8pct。

2. 出口增长显著

• 5月出口新能源乘用车37万辆，同比+2675%；1-5月累计出口176万辆，占总销量比重139%，同比+75pct。
• 全球物流网络升级（如EXPLORER NO1滚装船抵达巴西），提升全球响应能力。

3. 技术发布与新品上市

• 5月28日发布第五代DM技术，全球领先热效率、油耗和续航里程，搭载车型秦L DM-i与海豹06DM-i起售价9.98万，高性价比刺激终端需求。

4. 盈利预测与评级

• 营收预测：2024-2026年营收同比增速分别为3499%、1721%、2200%，净利润增速分别为2964%、2991%、2518%。
• 维持**“买入”评级**，目标价26773元，3年CAGR 2823%，2024年PE为20倍。

5. 风险提示

• 车辆交付、行业竞争、原材料涨价等风险。

结论：销量与出口双驱动，DM-i技术赋能下公司增长潜力强劲，中长期盈利水平有望持续提升。