20211021-格林期货-菜油专题报告_菜油波动幅度加剧_3页_364kb

菜油波动幅度加剧总结

核心内容

近期菜油期货市场波动加剧，主要受国际原油价格上涨和国内供应紧张因素影响。国庆节后，郑州菜油期货主力2201合约高开高走，一度攀升至12493元/吨，创10年新高。然而，由于现货市场成交疲弱，菜油价格在高位出现剧烈波动，建议投资者注意控制仓位风险。

主要观点

• 菜油期货上涨逻辑强劲：菜油市场基本面仍具做多潜力，国际原油期价上涨进一步强化了这一逻辑，推动菜油期货整体趋势走强。
• 生物柴油概念可能重燃：拉尼娜现象重现的可能性增加，欧洲可能面临极寒天气，加上天然气供应紧张，生物柴油需求可能上升，带动菜油价格走高。
• 加拿大油菜籽减产影响全球供应：2021年加拿大油菜籽产量预计减少34.4%，至1280万吨，加剧全球油菜籽供应紧张局面。
• 国内菜油供应偏紧：国内现货市场成交清淡，库存水平较低，进口补充有限，导致菜油价格在高位反复波动。
• 需求端疲软导致波动加剧：尽管供应偏紧，但国内油脂需求未见明显增长，供需失衡加剧了价格波动。

关键信息

拉尼娜现象影响

• 美国气候中心将拉尼娜重现概率从70%提升至80%。
• 联合国警告拉尼娜现象可能在2021年重现。
• 拉尼娜现象可能导致北欧地区低温，影响能源供应。
• 欧洲依赖菜油进行生物柴油转化，供应紧张或推动需求增长。

加拿大油菜籽减产

• 2021年加拿大南部夏季干旱导致油菜籽产量减少30%以上。
• 加拿大统计局预计2021年油菜籽产量为1280万吨，较2020年的1950万吨下降34.4%。
• 全球油菜籽库销比处于低位，供需偏紧。

国内现货市场情况

• 截至第42周，国内菜油现货成交量为0，市场有价无市。
• 截至10月15日，国内菜油库存仅43.6万吨，后续进口补充有限。
• 9月菜油进口量为11万吨，为今年最低，同比减少45%。
• 9月油菜籽进口预报为0.98万吨，同比下降96.05%。

市场建议

• 菜油期货价格波动加剧，建议投资者控制仓位风险。
• 操作上建议观望，已有多单需注意持仓管理。

风险提示

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