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尿素日报总结：库存去化幅度加深

核心内容

2025年12月24日，冠通期货发布的尿素日报指出，当前尿素市场呈现上涨趋势，受期货连续两日上涨及出口政策传闻的影响，现货市场亦出现挺价现象。尿素工厂在当日普遍上调出厂价格，市场情绪有所提振。

主要观点

1. 行情分析

• 期货走势：尿素主力2605合约今日高开高走，开盘1721元/吨，最终收于1735元/吨，涨幅1.28%。
• 持仓变化：主力合约前二十名多头净增8910手，空头净增9728手，显示市场多空博弈加剧。
• 基差情况：以河南地区为基准，基差走弱，5月合约基差为-25元/吨（较上日+16元/吨）。
• 库存去化：本期库存去化幅度加深，全国尿素企业总库存量为106.89万吨，环比减少9.39%，较去年同期偏低45.61万吨。
• 预售订单：预收订单天数为6.35日，环比增加1.76%，显示下游需求仍有支撑。

2. 供需基本面

• 供应端：全国尿素日产量为19.18万吨，与昨日持平，开工率79.04%。尽管有部分限气停产，但日产仍偏高，供应端压力未明显缓解。
• 需求端：复合肥成本居高不下，终端发运尚可，但受环保政策影响，下游开工率有所下降，需关注后续开工数据变化。
• 政策影响：前期保供稳价会议后，预计冬储采购及生产端将有序进行，但无明确官方政策出台，市场仍保持谨慎。

3. 市场情绪

• 情绪支撑：期货上涨带动现货挺价，市场情绪受到提振。
• 多空博弈：尽管期货上涨，但供应端高位日产压制了价格进一步上涨空间，下游需求韧性成为价格支撑因素。

关键信息

• 价格走势：山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1620-1700元/吨，河南工厂价格偏低端，河北及山东部分工厂报价偏高端。
• 库存变化：全国尿素企业总库存量106.89万吨，较上周减少11.08万吨，去化速度加快。
• 订单情况：预售订单天数为6.35日，环比增加0.11日，显示下游需求仍有一定韧性。
• 政策预期：市场对出口政策及保供稳价政策存在预期，但尚未有明确政策出台，需持续关注。

数据来源

• 期货数据：Wind、冠通研究咨询部
• 现货数据：安云思、肥易通
• 库存及订单数据：隆众资讯

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

报告作者

• 王静，冠通期货研究咨询部，执业资格证书编号：F0235424/Z0000771

总结：当前尿素市场在期货连续上涨和出口政策预期的推动下，现货价格有所支撑，但供应端压力仍存，下游需求受环保影响有所减弱。库存去化速度加快，但整体仍处于较高水平，市场多空博弈持续，需密切关注政策动向和下游开工数据变化。