20231111-国盛证券-煤炭开采行业专题研究_印度_拉动全球煤炭需求的新引擎_24页_1mb

印度煤炭市场分析总结：

印度煤炭是其能源结构的基石，占全国能源需求的55%。印度人口与经济高速增长，推动煤炭消费量以高增幅预期增长。尽管石油、天然气储量有限，水电和核电受限制，煤炭仍将在能源领域主导地位。印度是全球第二大煤炭进口国（2022年），进口依赖度约23%，主要用于动力煤和炼焦煤。炼焦煤资源稀缺，进口预期长期增长，动力煤进口也保持高位。

印度煤炭产量主要靠国有化企业主导，如印度煤炭有限公司（CIL）占比高。2022年产量约70.3亿吨，计划2023-24年增至10.12亿吨，2024-25年增至12.3亿吨。煤炭开采以露天为主（96%），资源结构偏向动力煤，炼焦煤需求上升与钢铁行业增长相关，2022年钢铁消费量1.15亿吨，年复合增长率4.4%，钢铁产能目标到2030年达3亿吨，需补充焦煤17亿吨。

印度煤炭工业高度国有化，影响全球煤炭贸易格局和价格中枢。其需求自主化进程面临资源结构性挑战和政策不确定性。投资建议短期关注动力煤弹性股如广汇能源、晋控煤业，焦煤股如淮北矿业、潞安环能；长期看好硬资产股如中国神华、陕西煤业。风险包括生产或需求超预期下滑、经济发展不及预期等。