20180207-广发证券-社会服务月报_关注旅游_教育_酒店_出境游数据向好_建议关注龙头标的_30页_1mb

社会服务月报总结——关注旅游、教育

核心内容概述

本报告聚焦于旅游和教育行业，分析了1月市场行情、行业数据、公司业绩预告及行业观点，并对相关公司进行了评级推荐。

一、旅游行业

1）行情回顾

• 1月旅游板块整体上涨6.2%，跑赢沪深300指数0.2个百分点，在申万28个一级行业中排名第5。
• 酒店和旅游综合板块表现较好，分别上涨6.6%和10.5%。
• 龙头公司如中国国旅、中青旅、锦江股份、首旅酒店、众信旅游涨幅领先。
• 景区和餐饮板块表现分化，部分景区如峨眉山、黄山旅游、天目湖表现较好，而三特索道、西藏旅游等跌幅较大。

2）行业数据跟踪

• 国内游：12月全国主要景区客流增长，但受天气影响，黄山、西递等景区客流下滑。
  • 黄山景区12月接待游客5.0万人次，同比减少74.9%。
  • 宏村景区12月接待游客25.0万人次，同比增长216%。
  • 丽江10-12月接待游客939.4万人次，同比增长12.0%。
• 出境游：行业复苏趋势确立，单月增速达30%以上（剔除韩国）。
  • 越南：12月接待游客41万人次，同比增长91%。
  • 泰国：12月接待游客86万人次，同比增长61%。
  • 日本：12月接待游客56万人次，同比增长32%。
  • 港澳：内地赴港游客增长7.2%，赴澳游客增长15.8%。
  • 台湾：12月游客增长12.9%，全年同比下降22%。
  • 欧美长线游平稳增长，新增直飞航班推动二三线城市需求释放。

3）酒店业数据表现

• 12月全国星级酒店出租率提升2.1个百分点，平均房价增长0.6%，RevPar同比增长5.7%。
• 北京、上海星级酒店表现分化：
  • 北京：出租率65.7%，同比上升5.6%；平均房价513.3元，同比下降6.0%；RevPar增长2.8%。
  • 上海：出租率63.6%，同比上升1.0%；平均房价658.3元，同比上升6.0%；RevPar增长0.2%。
• 锦江系、铂涛、维也纳和卢浮RevPar分别增长6.1%、6.7%、1.7%和4.5%。

4）重点公司业绩预告

• 中国国旅：2017年归母净利润25.13亿元，同比增长38.97%。
• 首旅酒店：预计归母净利润6.03亿至6.45亿元，同比增长185.9%-205.8%。
• 宋城演艺：归母净利润9.93亿至11.73亿元，同比增长10%-30%。
• 锦江股份：归母净利润增长195.9%。
• 众信旅游：归母净利润增长20%。
• 国旅联合：扭亏为盈。
• 桂林旅游：归母净利润增长785%。
• 华天酒店：扭亏为盈。
• 北部湾旅：归母净利润增长50%-65%。
• 号百控股：归母净利润增长1231%-1343%。
• 西安旅游：亏损1600-2100万元。
• 云南旅游：归母净利润增长约15%。
• 丽江旅游：归母净利润下降，但增长趋势未变。
• 张家界：归母净利润增长约15%。

5）行业观点

• 旅游板块景气持续，龙头公司表现稳健。
• 2、3月有望受益春节效应，相对收益显著。
• 长期看，龙头公司规模效应显著，盈利和估值均有提升空间。
• 建议关注免税龙头（如中国国旅）、酒店和出境游龙头（如锦江股份、首旅酒店、众信旅游）以及低估值景区公司（如中青旅、峨眉山、宋城演艺、黄山旅游）。

二、教育行业

1）市场回顾

• 1月教育板块平均下跌2.1%，跑输沪深300指数8.2个百分点。
• 涨跌幅前五名：凯文教育（4.8%）、百洋股份（3.73%）、世纪鼎利（0.25%）、汇冠股份（0.16%）、立思辰（0.00%）。
• 跌幅较大：威创股份（-12.54%）、开元股份（-6.66%）、新南洋（-5.39%）、东方时尚（-3.60%）、中国高科（-2.65%）。

2）公司业绩预告

• 勤上股份：扭亏为盈，净利润7,000-10,000万元。
• 全通教育：净利润6,000-7,500万元，增速27.14%-41.72%。
• 中国高科：净利润45,000-53,000万元，增速-80%至-94%。
• 开元股份：净利润增长2789.41%-2819.41%。
• 世纪鼎利：净利润增长35%-60%。

3）行业观点

• 《民办教育促进法》实施后，各地细则陆续落地，推动营利性民办教育资产证券化进程。
• 龙头公司有望受益于政策利好，估值优势明显。
• 预计2018年教育行业将受益于政策支持，公司估值有望进一步优化。

关键信息汇总

旅游行业

• 市场表现：1月板块上涨6.2%，跑赢沪深300指数。
• 行业趋势：酒店和出境游表现较好，行业景气持续。
• 重点公司：中国国旅、首旅酒店、锦江股份、中青旅、宋城演艺、黄山旅游等。
• 政策支持：海南免税政策利好，三亚、上海机场免税店建设推进。
• 风险提示：宏观经济波动、天气影响、政策落地进度等。

教育行业

• 市场表现：1月平均下跌2.1%，部分公司如凯文教育表现较好。
• 政策利好：《民办教育促进法》实施，推动行业规范发展。
• 重点公司：勤上股份、全通教育、中国高科、开元股份、世纪鼎利等。
• 风险提示：政策执行力度、市场竞争加剧、盈利不确定性等。

行业评级

• 旅游行业：买入
• 教育行业：买入

主要结论

旅游行业整体表现良好，板块景气度回升，龙头公司盈利增长显著，建议继续关注免税、酒店及出境游相关标的。教育行业受政策影响较大，各地细则逐步落地，龙头公司有望受益，估值优势明显，但需关注政策执行及市场变化。