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宝城期货能化早评总结（20210902）

一、核心内容概述

本报告为宝城期货对2021年9月2日能源化工板块的早评分析，涵盖天然橡胶（RU）、原油（SC）和甲醇（MA）三大品种的短期走势、中期走势、日内观点、策略参考及核心逻辑。整体来看，市场情绪偏谨慎，宏观面和疫情因素对价格走势影响较大，而供应端和成本支撑则在部分品种中起到支撑作用。

二、主要品种分析

1. 天然橡胶（沪胶2201）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内观点：振荡
• 策略参考：寻求13500一线支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 拉尼娜气候导致东南亚产胶国多雨，影响割胶和运输。
    • 海运费上涨，增加进口成本，对胶价形成支撑。
    • 疫情对产业链中游造成影响，供应不确定性增强。
  • 利空因素：
    • 美联储释放鹰派信号，流动性收紧预期增强。
    • 国内汽车产销双降，需求端持续疲软。
  • 主导逻辑：宏观偏空氛围主导，需求端未改善，供应端不确定性增强，胶价弱势下行。

2. 原油（原油2110）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内观点：振荡
• 策略参考：450一线存在压力
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 伊朗强硬派上台，推迟石油出口，影响供应。
    • 季节性需求旺季延续，库存去化惯性仍存。
    • 地缘政治风险仍高，给予油价溢价。
    • 风暴“艾达”导致美国部分产能关闭，短期供应受扰。
  • 利空因素：
    • 美联储鹰派信号，流动性收紧预期增强。
    • 疫情反复，需求前景存在不确定性。
    • 美国计划出售2000万桶战略原油储备，对市场形成压力。
  • 主导逻辑：供应端趋于确定，但需求端受疫情扰动，供需结构存在转弱风险，油价震荡整理。

3. 甲醇（MA2201）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：多
• 日内观点：上涨
• 策略参考：关注2800一线支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 欧美经济复苏带动甲醇需求增长。
    • 国内煤制甲醇成本高企，推动价格回升。
    • 煤炭进口减少，国内供应紧张，成本支撑增强。
    • 传统下游需求季节性改善，新兴消费领域稳步提升。
  • 利空因素：
    • 美联储鹰派信号，市场情绪偏空。
    • 海外甲醇装置复产，港口库存开始累库。
    • 政策打压煤炭价格，削弱甲醇成本支撑。
  • 主导逻辑：短期受成本支撑影响，价格回撤空间有限，后市有望止跌反弹。

三、关键信息汇总

• 宏观因素：美联储鹰派信号和流动性收紧预期对市场整体偏空。
• 需求端：汽车产销下滑、疫情反复对橡胶和原油需求构成压力。
• 供应端：
  • 橡胶：东南亚天气和疫情扰动，供应不确定性增强。
  • 原油：美国抛储和OPEC+减产执行率下降，供应端趋于宽松。
  • 甲醇：国内煤炭供应紧张，成本支撑增强。
• 成本支撑：
  • 橡胶：海运费上涨，进口成本优势增强。
  • 原油：地缘政治风险和供应中断提供支撑。
  • 甲醇：煤炭价格反弹，成本支撑强化。
• 风险因素：
  • 疫情反复对需求端构成重大不确定性。
  • 美联储政策动向影响市场情绪。
  • 美国战略原油储备抛售对油价形成压力。

四、投资建议与策略

• 沪胶2201：短期维持振荡，关注13500支撑位，建议谨慎操作。
• 原油2110：短期震荡，关注450压力位，需警惕疫情对需求的冲击。
• 甲醇2201：短期受成本支撑影响，价格回撤有限，建议关注2800支撑位，后市有望反弹。

五、免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断是否适合自身投资目标和风险承受能力。
• 本报告信息或观点不对任何人的投资决策负责。
• 非本公司客户应在使用前咨询独立投资顾问。