20211119-宝城期货-能化早评_5页_287kb

宝城期货能化早评总结（2021年11月19日）

一、核心内容概述

本报告分析了2021年11月19日天然橡胶（RU）、原油（SC）和甲醇（MA）的短期、中期走势及市场策略，结合供需关系、宏观经济政策及国际形势等多方面因素，对各品种的未来走势进行了判断。

二、主要品种分析

1. 天然橡胶（沪胶2201）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内观点：上涨
• 策略参考：14400一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：拉尼娜气候导致东南亚产胶国降雨频繁，影响割胶与运输；汽车产销环比增长，需求端有所改善；轮胎开工率回升。
  • 利空因素：天胶生产国协会成员国产量增长，供应压力上升；重卡销量同比下滑，需求端承压。
  • 主导逻辑：短期需求改善推动价格反弹，但供应压力仍存，预计沪胶2201合约将维持底部箱体振荡。

2. 原油（SC）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：490一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：OPEC+维持增产计划，北美冬季取暖用油消费旺季临近，炼厂开工率回升，美国原油产量恢复。
  • 利空因素：美联储缩表及加息预期升温，高油价引发消费国不满，美国可能释放战略石油储备，伊朗原油释放预期增强。
  • 主导逻辑：流动性收紧与加息预期对油价形成压制，同时供应压力回升，短期多空分歧加剧，中长期或面临供需过剩风险。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内观点：下跌
• 策略参考：2500一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：拉尼娜气候导致西南地区甲醇装置降负荷，供应趋紧；甲醇价格下跌修复下游烯烃装置利润，部分装置可能重启。
  • 利空因素：煤炭价格走低，煤制甲醇成本下降；海外装置复产导致甲醇船货到港增加，港口库存累库。
  • 主导逻辑：煤制甲醇成本支撑消失，需求驱动逻辑成为主导，建议关注跨品种套利策略（卖MA买PP）。

三、关键信息汇总

四、宏观经济与政策影响

• 美联储政策：11月开始缩表，12月缩减至600亿和300亿美元，市场关注加息节奏，预计2022年将启动加息。
• 通胀与就业：美国10月CPI同比上涨6.2%，核心CPI上涨4.6%，显示通胀压力持续，影响商品价格。
• 其他央行动向：加拿大、巴西、俄罗斯等国央行也陆续推进货币政策正常化。

五、市场预期与风险提示

• 市场预期：多空因素交织，短期走势震荡，需关注供需变化及政策动向。
• 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况谨慎决策，并咨询独立顾问。

六、宝城期货营业部信息

七、免责条款

• 客户不应将本报告视为唯一投资决策依据。
• 本报告不构成私人咨询建议，不保证投资回报。
• 投资者应根据自身情况审慎决策，必要时咨询独立投资顾问。