20171017-东吴证券-9月份财政收支数据点评_收入保持高增_赤字压力缓解_4页_840kb

报告摘要

9月份财政收支数据总结

核心内容

2017年9月，全国一般公共预算收入与支出数据反映出财政收入保持高增长，财政支出增速有所放缓，预算赤字压力有所缓解。整体来看，财政状况呈现积极态势，但需关注潜在风险。

主要观点

财政收入高增：9月份全国一般公共预算收入同比增长9.2%，较8月提高1.5个百分点，主要得益于税收收入的大幅增长。
税收收入表现突出：税收收入同比增长17.6%，创今年2月份以来新高，其中：
- 国内消费税同比增长12.5%，增速较上月提高9.6个百分点；
- 进口环节增值税和消费税同比增长26.6%，增速提高7.6个百分点；
- 关税同比增长22.4%，增速提高14.0个百分点；
- 出口退税同比增长36.3%，增速提高17.4个百分点。
房地产税增速由正转负：受房地产调控政策影响，房地产税增速由正转负，较上月下降16.8个百分点。
资源税增速回落：资源税同比增长26.8%，但增速较前月下降35.9个百分点，显示矿产品价格上涨动力减弱。
非税收入降幅收窄：9月非税收入同比下降11%，降幅较前月减少10.2个百分点，表明部分降费措施的影响有所减弱。
财政支出增速回落：9月全国一般公共预算支出同比增长1.7%，较8月减少1.5个百分点，主要支出分项包括科学技术（+12.7%）、医疗卫生（+10.4%）、社保就业（+9.4%）和城乡社区事务（+8.0%）。
部分支出负增长：文体传媒、农林水事务和交通运输等支出分项同比负增长，显示财政支出结构存在分化。
政府债务付息增速放缓：9月政府债务付息当月同比增速降至1.8%，显示政府债务状况持续改善。
国有土地出让收入回升：9月土地使用权出让收入同比增长50.7%，增速有所回升，但房地产调控对土地出让收入的影响仍存在滞后性。
预算赤字压力缓解：9月当月赤字7532.0亿元，累计财政支出收入差额扩大至17743.4亿元，占全年财政赤字的67.6%，高于去年同期的61.9%，显示财政赤字压力有所缓解，预计四季度财政支出增速有望企稳回升。