跌价后有放量，短线或有支撑-20210901-天风期货-22页_1mb

塑料市场分析总结

核心内容

本周塑料市场整体呈现震荡格局，PP和PE短期价格下跌后，现货成交有所放量，但整体供需驱动不足。PVC价格高位震荡，下游需求疲软，市场观望情绪浓厚。

主要观点

• PP市场：

  • 价格短震中空，01合约空单持有。
  • 开工率修复，排产比例变化不大，但拉丝排产回升明显。
  • 由于扩产压力大、需求不足、出口支撑减弱，空单策略具有吸引力。
  • 基差表现一般，但价格下跌后有部分需求释放，需关注旺季表现。

• PE市场：

  • 供应结构变化不大，LL排产比例处于历史高位，HD排产比例持平，LD排产比例偏低。
  • 现货成交放量，但基差仍由远月贴水主导。
  • 北美飓风事件推升海外价格，导致LL进口倒挂，PP出口利润受限。
  • PE进口端短期内难以放量，但部分海外进口仍被国产挤压。

• PVC市场：

  • 价格高位震荡，短期以观望为主。
  • 电石法PVC开工率小幅回升，乙烯法PVC开工率略有回落，整体开工率上升。
  • 现货价格高位运行，下游需求以刚需为主，未见明显旺季驱动。
  • 西北工厂有部分出口订单，但整体出口支撑较弱。
  • 生产利润被压缩，库存连续积累，若旺季不及预期或持续累库，现货或有回落风险。

关键信息

塑料三要素强弱评估

策略建议

• 策略名称：空PP2201
• 策略类型：单边
• 盈亏比：3:1
• 胜率：70%
• 推荐周期：4个月
• 核心逻辑：扩产压力大、需求难见两点、出口支撑减弱
• 安全边际：贴水基差-100元/吨
• 推荐等级：3持有

市场动态

• 开工率回升：PP开工率回升至89%，PE开工率回升至91%。
• 下游需求：随着金九银十旺季来临，农膜、塑编、管材开工率小幅回升。
• 库存情况：社库继续积累，华东累库1.1万吨，华南累库0.15万吨。
• 基差表现：01合约基差维持升水格局，但短期未明显走强，维持在250-300元/吨。
• 原材料价格：需关注原油、动力煤等原材料价格波动对市场的影响。

市场关注点

• PP：关注开工率修复、出口支撑、基差变化。
• PE：关注LL进口倒挂、LD排产比例偏低、飓风对海外价格的影响。
• PVC：关注下游需求、出口订单、库存变化及生产利润。

结论

短期内塑料市场以震荡为主，PP和PE价格下跌后成交量有所回升，但基本面支撑不足。PVC市场则以高位震荡为主，下游需求疲软，库存压力较大。建议投资者保持谨慎，关注旺季表现及原材料价格波动，适时调整仓位。