20210901-天风期货-跌价后有放量_短线或有支撑_22页_1mb

塑料市场分析总结

核心内容

近期塑料市场整体呈现震荡走势，PP和PE价格在跌价后出现成交放量，但缺乏强劲的旺季驱动。PVC则维持高位震荡，下游需求疲软，市场观望情绪浓厚。

主要观点

1. PP市场分析

• 开工率：PP开工率回升至89%，环比增加3%。
• 排产结构：拉丝排产比例从24.66%上升至33.86%，其他品种如注塑、BOPP、纤维变化不大。
• 价格走势：PP01合约空单持有，短期震荡为主，长线偏空。
• 核心逻辑：
  • 扩产压力大；
  • 需求难见两点；
  • 出口支撑减弱。
• 策略建议：空PP2201，盈亏比3:1，胜率70%，推荐周期4个月，推荐等级3持有。
• 安全边际：贴水基差-100元/吨。
• 关注点：原油、动力煤等原材料价格变化。

2. PE市场分析

• 开工率：PE开工率回升至91%，环比增加3.3%。
• 排产结构：LL排产比例37%，LD约9.3%，HD约38.8%。
• 产量情况：LL产量处于历史高位，HD产量持平，LD处于偏低水平。
• 进口情况：LL进口倒挂，PP出口难有利润，短期内进口端难以放量。
• 基差表现：09合约换月后基差略走强，但现货端基差表现一般。

PVC市场分析

• 开工率：整体开工率回升至76.64%，其中电石法PVC开工率小幅反弹至77.96%，乙烯法PVC开工率略有回落至71.7%。
• 下游需求：现货价格维持高位，下游需求以刚需为主，未见明显旺季驱动。
• 出口情况：西北工厂有一定出口订单，但整体出口支撑有限。
• 生产利润：生产利润被压缩在低位，电石价格一度上涨，但随后小幅回落。
• 库存情况：社库继续积累，华东累库1.1万吨，华南累库0.15万吨。
• 基差表现：01合约基差维持升水格局，但未明显走强。
• 市场建议：价格高位震荡，短期少动多看，关注旺季表现及库存变化。

关键信息

1. 供应端

• PP和PE开工率均有所回升，但PP排产结构变化更为显著。
• PVC开工率整体回升，但乙烯法PVC开工率略有下降。

2. 需求端

• 下游开工率季节性回升，但需求仍以刚需为主，未见明显放量。
• 粒料替代需求释放，因丙烯价格强势导致粉料利润压缩，支撑了粒料需求。

3. 库存与基差

• PVC库存连续积累，存在现货回落风险。
• PP和PE基差表现一般，需关注后续旺季表现。

4. 国际因素

• 北美飓风事件推升海外价格，导致LL进口倒挂，PP出口利润受限。
• 海外PVC价格偏高，但加上运费仍有一定出口空间。

总结

整体来看，塑料市场在跌价后出现成交放量，但缺乏强劲的旺季驱动。PP市场因扩产压力大、需求不足及出口支撑减弱，短期震荡偏空；PE市场排产结构变化不大，库存积累可能带来压力；PVC市场则维持高位震荡，下游需求疲软，库存连续积累，存在现货回落风险。建议投资者关注原材料价格变化及旺季表现，短期以观望为主，PP空单持有，PVC少动多看。