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动力煤周报总结（2021.8.9-8.13）

核心内容概述

本周动力煤市场整体呈现震荡整理态势，ZC2201合约收于779.2，涨幅1.51%，振幅7.25%。坑口与港口价格小幅回落，但市场情绪偏向看跌，终端采购热情偏低，主要依赖长协订单。随着增产保供政策的落实，供需关系有所改善，但短期内仍需关注局部矿难对煤矿安全监管的影响。

主要观点

1. 供给情况

• 内蒙：鄂尔多斯地区增产稳步推进。
• 陕西：榆林部分煤矿因超产、环保等问题暂停生产，影响供应。
• 山西：晋北大矿积极响应政策，全力保障电厂用煤。
• 运输：大秦线发运量明显回升，环渤海港口库存低位回升。
• 库存数据：
  • 截至8月13日，全国62家电厂样本区域存煤总计658.5万吨，日耗50.8万吨，可用天数13天。
  • 环渤海八港库存合计1752.6万吨，周减少33.2万吨。

2. 需求情况

• 沿海电厂：日耗处于高位，但库存仍处于低位。
• 气温变化：全国气温开始回落，用煤旺季即将结束。
• 市场情绪：随着供需形势好转，市场看跌情绪升温，终端采购以长协为主。
• 运价与指数：市场运价窄幅震荡，CBCFI煤炭综合指数周增加25.4。

3. 价格与基差

• ZC2201合约：横盘整理，价格小幅回落。
• 基差水平：01合约基差处于高位，对即将进入交割月的09合约形成支撑，不适合做空。
• 煤矿事件影响：陕西榆林七处煤矿安全生产证被扣，导致盘面小幅冲高；周六青海柴达尔煤矿发生透水事故，短期需关注其对煤矿安监的影响。

4. 价差分析

• 1-5价差：动力煤1-5价差图显示市场价差变化趋势。
• 9-1价差：动力煤9-1价差图反映远期合约与近期合约之间的价差。
• 基差图：01、05、09合约基差图显示不同合约的基差水平。

5. 现货与价差

• CECI指数：中国电煤采购价格指数（CECI）反映当前现货市场情况。
• 易煤指数：长江口动力煤5500k0.8s价格为易煤指数。
• CC15500对比：显示动力煤现货价格与期货价格的对比关系。

6. 发运利润

• 贸易商发运利润处于偏低水平，反映当前市场盈利能力有限。

7. 库存情况

• 港口库存：全国55个港口动力煤库存处于极低水平。
• 长江口库存：长江口煤炭库存合计也处于低位，显示市场供应紧张。

8. 气温变化

• 全国气温开始回落，预示用煤需求将逐渐减少。

9. 运价走势

• 市场运价窄幅震荡，反映运输需求平稳。

10. 水电替代

• 需重点关注水电对火电的替代情况，这将影响煤炭需求。

11. 技术分析

• 日线图：ZC2201合约上方缺口未有效填补，预计后市维持震荡走势。
• 支撑与阻力位：下方支撑位755附近，上方阻力位825附近。

关键信息

• 市场趋势：动力煤价格震荡，供需关系有所改善，但市场情绪偏向看跌。
• 政策影响：增产保供措施落实，电厂库存低位，但气温回落可能抑制需求。
• 风险因素：局部矿难可能导致煤矿安监升级，影响短期供应。
• 投资建议：09合约基差高位，不适合做空；短期需关注市场动态及政策变化。

技术分析要点

• ZC2201合约：上方缺口未有效填补，预计维持震荡走势。
• 支撑与阻力：支撑位755，阻力位825。
• 价差与基差：1-5价差、9-1价差及各合约基差图显示市场波动情况。

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