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电煤挤占化工煤供应总结

核心内容

2022年7月8日发布的动力煤周报指出，当前电煤需求显著上升，对化工煤供应形成挤占效应。整体市场呈现稳中略偏弱态势，高价难卖、低价难买，成交僵持。同时，政策、现货、库存、进口等多方面因素共同影响动力煤市场走势。

主要观点

• 动力煤市场：产量维持高位，但主要供应长协客户，市场煤供应缩减。由于疫情后复工复产和高温天气叠加，电煤需求快速增长，市场煤或相对紧张。
• 政策监管：国家发改委对长协不履约行为进行严格处罚，执行“欠一补三”和“欠一罚十”条款，政策偏空。
• 现货市场：主产区煤矿以长协为主，市场煤供应减少，买方采购意愿不足，压价明显。
• 库存情况：尽管终端库存仍处于高位，但开始季节性去库，整体库存偏多。
• 进口煤价：欧洲多国重启燃煤电厂，国际煤价持续上涨，进口煤倒挂现象仍存。印尼煤价格维持在F0B88-90美元/吨，中卡煤价格倒挂，市场询货意愿不高。
• 需求变化：疫情后基建恢复，水泥等建材需求回暖，高温天气推升日耗。水电产量同比增速收窄，火电需求向好。
• 用电量：全社会用电量增速放缓，但预计下半年将明显回升，受稳增长政策和气温上升影响，预计增速达7%左右。

关键信息

电煤供应与需求

• 电煤需求：受高温和疫情后经济复苏影响，电煤需求迅速增加，预计下半年增速将高于上半年。
• 化工煤供应：由于电煤供应优先，化工煤相对紧张，市场供应可能受到进一步挤压。

市场动态

• 贸易商行为：多数贸易商挺价，少数小幅下调，市场整体偏弱。
• 终端采购：采购意愿不足，压价明显，市场成交僵持。
• 煤炭运输：澳大利亚运煤铁路因洪水停运，影响煤炭出口；巴拿马船型煤炭性价比高，终端询货需求增加。

价格与库存

• 价格走势：动力煤现货平仓价和产地价稳中小幅波动；印尼煤参考价下降，但同比仍大幅上涨。
• 库存情况：主流港口库存维持高位，但终端开始去库，沿海8省可用天数下降。

用电与发电

• 用电量：上半年全社会用电量增速放缓至2.5%，预计下半年将回升至7%。
• 发电结构：水电产量同比增速显著，但火电需求向好，成为主要增长动力。

行业表现

• 水泥行业：上半年处于销售淡季，部分企业减产停产，但近期水泥出库量环比上升，库存下降。
• 其他行业：非电煤行业中，化工煤需求较好，其他行业因经济下行压力，需求不佳。

数据支持

• 产量数据：全国原煤产量维持高位，但5月份日均产量低于1200万吨/日。
• 港口库存：秦皇岛港、环渤海港口库存维持高位，但开始季节性去库。
• 煤炭进口：印尼、俄罗斯、澳大利亚等主要煤炭进口国的进口量和到岸价变化显著。
• 期货市场：动力煤09合约价格震荡，基差小幅上行。

总结

当前动力煤市场受高温天气和疫情后经济复苏双重因素影响，需求显著增加，电煤供应优先导致化工煤供应紧张。政策监管趋严，对长协不履约行为进行处罚，进一步抑制市场波动。进口煤价倒挂持续，影响进口煤采购意愿。整体来看，市场在稳中略偏弱，预计下半年电煤需求将继续增长，对化工煤供应形成更大压力。