20230604-宝城期货-动力煤周报_多空交织_动力煤低位逐渐企稳_8页_876kb

动力煤周报核心观点总结

1. 供需分析

• 供应端：本周供应基本稳定，除部分民营煤矿因库存和销售压力计划性停产外，多数煤矿正常生产。外贸煤到港量维持高位，动力煤供应继续保持高位。
• 需求端：受气温快速回升影响，国内电煤需求提前启动，沿海八省日耗已接近往年7、8月份水平。江苏电网负荷5月首次破亿千瓦，用电高峰可能提前到来。

2. 价格与库存

• 价格：秦皇岛港动力煤5500大卡现货价已跌破发改委合理区间（570～770元/吨），本周价格大幅下跌，但跌势逐渐放缓。动力煤期货2309合约与现货价差缩小。
• 库存：环渤海九港煤炭库存仍处于高位，截至6月2日达30336万吨，港口锚地船舶数量较低，库存压力依然存在。

3. 市场动态

• 期货表现：动力煤期货合约成交量低迷，多空主力持仓未现明显净头寸，市场交投不活跃。
• 基差变化：动力煤期货与现货价格趋于背离，部分区域进口煤价跌幅明显减小，贸易商挺价情绪有所回升。

4. 后市展望

• 短期趋势：动力煤虽价格低位企稳，但需求同比偏弱及高供应背景下，反弹空间有限。预计煤价将低位震荡。
• 长期影响：非化石能源环评审批加速（如风电、光伏项目显著增长），可能会对煤价中长期形成一定支撑。