20211024-国信证券-通信行业周报2021年第14期_运营商三季度稳健增长_鸿蒙生态加速构建_18页_1mb

通信行业周报2021年第14期总结

核心内容概览

本报告为通信行业周报，发布于2021年10月24日，由国信证券经济研究所发布。报告指出通信行业整体表现弱于大盘，但部分细分领域如IDC、光纤光缆表现较好。同时，三大运营商三季度业绩稳健增长，5G渗透率提升带动ARPU增长，固定宽带用户规模稳步增加，新兴业务成为新增长引擎。华为鸿蒙生态加速构建，推动物联网发展，成为重点跟踪方向。

主要观点

运营商三季度稳健增长

• 中国移动：2021年前三季度营收6484亿元，同比增长12.9%；通信服务收入5729亿元，同比增长9.0%；归母净利润872亿元，同比增长6.7%。
• 中国电信：前三季度营收3265亿元，同比增长12.3%；归母净利润233亿元，同比增长24.7%（剔除一次性收益后增长17%）。
• 中国联通：前三季度营收2445亿元，同比增长8.5%；归母净利润57亿元，同比增长18.6%。
• 亮点：5G用户数持续增长，截至9月末达6.24亿户，ARPU值提升；固定宽带用户数稳步增长，千兆用户渗透率加快。

鸿蒙生态加速构建

• 华为开发者大会2021发布HarmonyOS3开发者预览版及HMS Core6等技术平台，推动万物互联。
• 鸿蒙生态已覆盖超过1.5亿设备，鸿蒙智联已有1800个合作伙伴、4000款产品，新增生态设备发货量超6000万台。
• 投资建议：关注【移远通信】【广和通】【拓邦股份】【中颖电子】【博通集成】等受益于鸿蒙生态建设的公司。

行业重点数据跟踪

• 5G用户数：9月三大运营商5G用户数净增4389万户，总数达6.24亿户。
• 5G基站数：截至9月末，全国5G基站总数达115.9万个，占比12%。
• 云计算及IDC：21Q2 BAT资本开支合计219.5亿元，其中百度资本开支同比+192%；IDC市场全球增长24.1%，中国金融云市场份额华为云居首。

关键信息

板块行情回顾

• 近两周通信（申万）指数下跌3.44%，沪深300指数小幅上涨0.48%，板块相对收益-3.92%，排名第24。
• 细分板块中，IDC和光纤光缆上涨，其他如物联网、5G、北斗等板块下跌。

重点公司表现

• 亿联网络：近两周涨幅39.30%，预计2021年归母净利润1.89元，PE40.9。
• 移远通信：近两周涨幅10.71%，预计2021年归母净利润2.46元，PE69.6。
• 广和通：近两周涨幅10.13%，预计2021年归母净利润1.10元，PE42.8。
• 华测导航：预计2021年归母净利润0.77元，PE48.7。
• 中兴通讯：预计2021年归母净利润1.63元，PE20.4。
• 中际旭创：预计2021年归母净利润1.38元，PE23.8。
• 拓邦股份：预计2021年归母净利润0.59元，PE24.3。
• 中颖电子：预计2021年归母净利润1.30元，PE49.5。
• 瑞芯微：增持评级，预计2021年归母净利润1.53元，PE71.6。
• 奥飞数据：预计2021年归母净利润0.58元，PE34.1。

投资建议

两条主线值得关注

1. 高景气赛道：如北斗、物联网。政策支持和行业成长性推动，估值可能较高但成长性可消化，重点关注【华测导航】【移远通信】【广和通】【拓邦股份】等。
2. 出海赛道：出口占比高的公司，受益于海外疫情恢复和贸易摩擦情绪改善，重点关注【亿联网络】【中兴通讯】【新易盛】【中际旭创】等。

风险提示

• 全球疫情加剧风险
• 5G投资建设不及预期
• 中美贸易摩擦等外部环境变化

附：重点公司盈利预测及估值（部分）

附：相关研究报告

• 《通信行业2021年10月投资策略：关注出海+高景气两条主线，静待边际改善》——2021-10-07
• 《行业快评：物联网新基建计划发布，指引行业高质量发展》——2021-09-30
• 《行业快评：交运新基建方案发布，北斗应用再添助力》——2021-09-24
• 《通信行业周报2021年第12期：紫光云获中国移动战投，鸿蒙发布“矿鸿”操作系统》——2021-09-22
• 《行业专题：国信通信物联网指数编制方法》——2021-09-14