20201011-中泰证券-生物制品-全球新冠病毒疫苗研发进展跟踪7_新冠病毒疫苗即将进入兑现期_谁能拔得头筹__6页_641kb

报告摘要

生物制品总结

核心内容

新冠病毒疫苗研发已成为全球公共卫生和疫苗产业的重要焦点。随着疫情持续，疫苗被认为是控制疫情的关键手段之一。目前，全球多个企业正在推进新冠病毒疫苗的研发，技术路线多样，包括灭活疫苗、腺病毒载体疫苗、重组蛋白疫苗、核酸疫苗（mRNA/DNA）以及减毒流感病毒载体疫苗等。在研发进展较快的路线中，mRNA疫苗和腺病毒载体疫苗尤为突出，预计将在2020年底前获得批准。

主要观点

疫苗研发进展迅速：多条技术路线已进入临床试验阶段，部分疫苗进入III期临床试验，且有企业已向欧洲药品管理局（EMA）提交滚动申请。
头部企业率先受益：研发速度快、具备产能、成本低的企业更有可能在疫苗获批后率先实现收入和利润兑现。
疫苗盈利模式清晰：疫苗有望通过政府采购和自费接种两种方式实现商业化，预计可获得合理利润。
国内与海外竞争并存：中国和美国是疫苗研发的两大主力，国内外企业均在推进疫苗研发与商业化，形成竞争格局。
行业前景乐观：新冠疫苗的成功研发将推动疫苗行业持续增长，同时提升公众对疫苗的认知度。

关键信息

技术路线与进展

灭活疫苗：
- 国药集团武汉所、北京所、科兴生物、康泰生物等企业均在推进，进展较快。
- 武汉所和北京所的I/II期临床数据显示安全性良好，中和抗体阳转率均达100%。
- 科兴生物“克尔来福”I/II期临床结果显示中和抗体阳转率超过90%。
腺病毒载体疫苗：
- 以康希诺生物和阿斯利康/牛津大学的AZD1222为代表，已进入III期临床试验。
- 康泰生物也与阿斯利康合作开发该技术路线，已开展海外III期试验。
重组蛋白疫苗：
- 智飞生物、Novavax等企业布局，进展相对缓慢。
- Novavax的NVX-CoV2373在I期临床中表现良好，中和抗体滴度是康复患者的4倍。
核酸疫苗（mRNA/DNA）：
- BioNTech/辉瑞的BNT162b2、Moderna的mRNA-1273、强生的Ad26.COV2.S等均进入III期临床。
- mRNA疫苗在I/II期试验中显示良好耐受性和高抗体水平。
减毒流感病毒载体疫苗：
- 万泰生物与厦门大学、香港大学合作开发，进入临床I期。

企业与合作

国内企业：
- 中生集团、科兴生物、康希诺生物、智飞生物、沃森生物、复星医药、康泰生物、万泰生物、华兰生物等均参与研发。
- 部分企业已与海外国家签订采购意向协议。
海外企业：
- 阿斯利康/牛津大学、BioNTech/辉瑞、Moderna、强生、Novavax、CureVac、Genexine、Inovio等企业也在积极推进。