20240319-天风证券-建筑装饰行业点评_地产投资持续筑底_以旧换新带动设备更新需求释放_4页_736kb

建筑装饰行业报告总结

行业评级

评级为“强于大市，维持评级”，主要基于设备更新和消费品以旧换新政策的推动，以及基建投资的稳步增长，预计总体景气度改善。

关键数据与趋势

• 地产投资持续筑底，1-2月同比下滑9%，但政策有望支撑恢复；铁路、市政等基建投资强劲增长，1-2月同比增幅分别为27%和04%，设备更新需求加速。
• 水泥产量同比下降16%，出货率上升，价格季节性下滑，但旺季涨价有弹性，盈利底可能在一季度形成。
• 玻璃产量同比增长77%，库存压力增加，但短期盈利有韧性，光伏玻璃受益于需求回暖，利润弹性大。

重点标的推荐

推荐股票包括中国铁建、中国中铁、中国交建、海螺水泥、旗滨集团等，这些股票基于高股息、出海逻辑或超跌，预计有上涨潜力。

风险提示

风险包括地产政策效果低于预期、基建投资增速放缓、水泥和玻璃需求或价格波动等，投资者需密切关注政策变化和需求恢复情况。