20160422-华泰证券-研究所晨报_22页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

2016年4月22日的晨报主要围绕农林牧渔、钢铁、家电、非银行金融等行业展开，分析了行业动态、市场表现、公司业绩及投资建议。重点包括生猪价格突破历史高点、钢铁行业价格上涨、家电企业业绩改善、期货行业交易活跃等。同时，涉及多个公司基本面分析及评级调整。

主要观点与关键信息

农林牧渔

• 生猪均价首次突破10元/斤，创历史新高。
• 本轮猪周期高点或出现在7-8月份，预计23元/公斤以上。
• 能繁母猪存栏已见底，实质性产能扩充或在下半年。
• 养殖股股价与猪价高度相关，当前猪价高点未至，仍有上涨空间。
• 推荐公司：雏鹰农牧、牧原股份、温氏股份。

钢铁行业

• 钢铁板块逆势上涨，涨幅达2.03%，沙钢产品价格上调550元/吨。
• 铁矿石、焦炭、螺纹钢等期货品种涨幅显著，空头遭挤兑。
• 去杠杆政策对中小钢企影响较大，价格趋势自我强化。
• 重点推荐：大连友谊、宝硕股份、广发证券、招商证券、新国太、民生银行、华夏银行、宁波银行、招商银行。

家电行业

• 华帝股份：一季度扣非净利润增长52%，净利率提升，推荐“买入”。
• 小天鹅：一季度收入和业绩增长均超30%，市场份额提升，推荐“增持”。
• 奋达科技：一季度净利润增长39%，毛利率提升5.4%，推荐“买入”。
• TCL集团：业绩尚待改善，但“智能+互联网”、“产品+服务”转型持续推进，推荐“买入”。
• 创维数字：Q1业绩增长63%，并表后增长111%，推荐“增持”。

非银行金融

• 期货市场行情火爆，期货股受追捧，但交易手续费率低，短期对利润影响有限。
• 期货公司主要有三种模式：传统专业型、现货兼营型、券商系。
• 推荐关注：中国中期、弘业股份、厦门国贸。

行业与公司重点分析

生猪价格与养殖股

• 全国生猪均价首次突破10元/斤，预计高点将出现在7-8月份，达到23元/公斤以上。
• 粮价下行，头均盈利约千元。
• 养殖股仍有上涨空间，推荐龙头公司。

高能环境（603588）

• 土壤修复领军企业，受益于“土十条”政策。
• 预计2016-2018年EPS分别为1.04、1.47、2.02元。
• 首次覆盖给予“增持”评级，目标价67.6-72.8元。

向日葵（300111）

• 重点布局分布式光伏电站运营，完善产业布局。
• 2016年目标PE为35-40倍，目标价16.5-18.15元。
• 首次覆盖给予“增持”评级。

中国中冶（601618）

• 国企改革排头兵，非冶金工程和海外业务增长迅速。
• 预计2016-2018年EPS分别为0.31、0.35、0.38元。
• 首次覆盖给予“增持”评级，合理股价4.75-5.0元。

隧道股份（600820）

• 全面受益PPP模式，为上海国改标杆。
• 2016年合理PE估值为20-25倍，对应股价10.8-13.5元。
• 首次覆盖给予“买入”评级。

精功科技（002006）

• 收购盘古数据，预计未来三年业绩大幅提升。
• 2016年目标PE为70倍，对应目标价16.5-18.15元。
• 首次覆盖给予“增持”评级。

登海种业（002041）

• 玉米业务逆势增长，登海605推广面积扩大。
• 预计2016-2018年EPS分别为0.53、0.64、0.79元。
• 首次覆盖给予“增持”评级。

弘高创意（002504）

• 收购成电医星，拓展智慧医疗业务。
• 2016年合理PE估值为50-55倍，合理股价11-12.1元。
• 首次覆盖给予“买入”评级。

贵州茅台（600519）

• 16Q1收入和净利润分别增长16.91%和12.01%。
• 预收款项创新高，渠道利润改善，推荐“买入”。
• 预计2016-2018年收入分别为366.99亿、417.21亿、461.27亿。

市场表现与指数分析

• 上证综指：2952.89，跌幅0.66%。
• 沪深300：3160.60，跌幅0.64%。
• 中小盘指：4190.84，跌幅1.01%。
• 创业板指：2110.16，跌幅1.64%。
• 国债指数：156.72，跌幅0.05%。
• 国际指数：恒生、日经、道琼斯等均表现不一，部分指数震荡调整。

买方反馈与投资建议

• 国内买方：指数震荡加剧，关注原油价格走势。
• 海外买方：市场向下幅度有限，短期维持震荡调整，推荐蓝筹股。
• 评级调整：多个公司获得“增持”或“买入”评级，如中科三环、高能环境、向日葵、中国中冶、隧道股份、林洋能源、长园集团、仁和药业、刚泰控股、普邦园林、东山精密、上海建工、三联虹普、沙钢股份、省广股份等。

风险提示

• 宏观经济变动、政策风险、项目收益不及预期、市场波动、行业竞争加剧、应收账款风险、自然灾害、食品安全问题等。

深度研究与趋势分析

PPP模式对建筑行业的影响

• PPP投资进入落地大年，总金额8.8万亿元。
• 建筑企业通过PPP模式改善财务报表，提升估值。
• 重点推荐：隧道股份、铁汉生态、腾达建设等。

融资租赁行业前景

• 融资租赁行业进入黄金发展期，受益于“工业4.0”、“中国制造2025”。
• 五大投资价值推动行业增长，渗透率低，万亿市场空间。
• 推荐关注：金控系、产业系、独立系、银行系租赁企业。

总结

本次晨报覆盖了多个行业及公司，重点分析了生猪价格突破历史高点、钢铁行业上涨、家电企业业绩改善、期货市场活跃、PPP模式推动基建环保、融资租赁行业潜力巨大等。整体来看，市场情绪偏谨慎，但部分行业和个股仍具投资价值。分析师建议投资者关注龙头公司、政策受益行业及PPP相关企业，同时注意宏观经济波动和政策风险。