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综合产品研究/研究所晨报总结（2015年11月25日）

核心内容概述

本报告为2015年11月25日的华泰证券研究所晨报，内容涵盖市场数据、今日焦点、深度研究、最新覆盖、行业与公司动态、信息速递、近期研报、免责申明、评级说明及公司联系方式等部分。报告重点分析了多个行业及公司的发展前景，特别是金融、半导体材料、大健康、环保设备等领域的投资机会与政策支持。

市场数据概览

国内指数表现

• 上证综指：收盘3616.11，涨跌0.16%
• 沪深 300：收盘3753.89，涨跌0.01%
• 中小盘指：收盘5498.26，涨跌0.59%
• 创业板指：收盘2816.05，涨跌1.64%
• 国债指数：收盘153.00，涨跌0.01%

股指期货表现

• IF1601：收盘3565.80，涨跌0.47%
• IF1606：收盘3390.80，涨跌0.03%
• IF1512：收盘3655.60，涨跌0.79%
• IF1603：收盘3476.80，涨跌0.37%

大宗原材料

• 铝：收盘9,710.00，涨跌-1.17%
• 天然橡胶：收盘9,675.00，涨跌-0.82%
• 白砂糖：收盘5,543.00，涨跌+1.63%
• 黄玉米：收盘1,858.00，涨跌+0.27%
• 阴极铜：收盘33,850.00，涨跌-0.56%

国际市场指数

• 香港恒生：22587.63
• H 股指：2054.22
• 红筹股：2739.06
• 日经 225：19924.89
• 道琼斯：17812.19
• 标普 500：2089.14
• 纳斯达克：5102.81
• 德国 DAX：10933.99
• 法国 CAC：4820.28
• 波罗的海：528.00
• 富时 100：11169.30

今日焦点

上海新阳（300236）：大硅片7.5亿补贴落地，彰显国家扶持决心

• 大硅片市场空间：当前国内市场规模约30亿，预计2020年将达90亿。
• 项目进展：一期产能预计2017年底满产，贡献收入12.5亿，后续每两年翻一倍，最终达60万片/月，对应收入50亿。
• 行业地位：公司是国内半导体产业崛起受益弹性最大、确定性最高的标的。
• 投资建议：合理市值100亿，目标价54元，重申“买入”评级。

广东鸿图（002101）：继续走在好转的路上

• 业绩预测：2015年净利润预计1.26亿，2016年预计1.62亿，增速29%。
• 客户拓展：积极开拓吉利、北汽、比亚迪、江淮等客户，预计明年销售稳定增长。
• 员工持股计划：第二期员工持股基本完成，高管认购近90%份额，显示管理层信心。
• 投资建议：维持“买入”评级，当前市值44亿，摊薄后对应2015/2016年市盈率46X/36X。

南方泵业（300145）：首单PPP项目落地开启上下游一体化新模式

• PPP项目：与隆化县签署水处理PPP项目，总投资约5亿元，预计提升整体净利润。
• 员工持股计划：第二期员工持股基本完成，显示公司对未来的信心。
• 业绩承诺：金山环保承诺2015-17年税后净利润分别不低于1.2、1.9、3.0亿元，复合增速超50%。
• 投资建议：坚定建议买入。

深度研究

非银金融：新三板分层细则出炉，进出机制有弹性

• 分层机制：分为基础层和创新层，未来将逐步完善层次结构。
• 分层标准：包括盈利、市值、运营等多方面，提高挂牌门槛的灵活性。
• 投资策略：推荐东吴、广发、光大、长江、招商、兴业等券商及鲁信创投和园区类公司。

金融股投资策略

• 催化剂：人民币国际化、金融改革、混改、员工持股等。
• 投资节奏：短期逆向投资，长期关注估值和股息优势。
• 推荐公司：证券方面推荐光大、招商；保险方面推荐宁波、光大、华夏、招商、浦发、北京等。

最新覆盖

世荣兆业（002016）：全面布局大健康，医疗养老新星

• 布局情况：公司在珠海拥有最大土地储备，货值达260亿元。
• 转型规划：5年全面布局大健康，未来3-5年将成为公司主要利润来源。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价20-25元。

弘高创意（002504）：VR点亮创意设计第一股

• 业务优势：设计见长、创意引领，设计-施工转化率超30%。
• 业绩承诺：2015-2016年净利润分别不低于2.98亿、3.92亿，复合增速超30%。
• 技术优势：拟收购BIM公司，结合VR技术，提升设计溢价能力。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价33-38元。

行业与公司动态

华西股份（000936）：转型找新机，金融率先行

• 集团背景：华西集团是公司第一大股东，控股股东为华西新市村村民委员会。
• 转型方向：逐步发展金融类业务，打造综合金融控股平台。
• 投资建议：首次给予“增持”评级，目标市值160-180亿元。

综合/金属新材料：碳酸锂价格继续上涨，关注锂板块

• 板块表现：本周新材料指数涨幅达6.81%，整体走强。
• 碳酸锂价格：本周价格收于74元/公斤，持续上涨。
• 投资逻辑：从成本端和下游产品两个方向分析锂价上行空间，认为未来仍有上涨空间。
• 板块动态：石墨烯、磁性材料、3D打印等板块均有亮点，部分个股表现强势。

信息速递

• 股市改革：新三板分层方案征求意见，人民币加入SDR不构成资本项目开放催化剂。
• 供给侧改革：推升新兴产业投资，专家建议加大机器人产业金融支持力度。
• 金融反腐：与金融改革同步，反腐后行业可能加速发展。
• 海外资本：对冲基金是行情发起者，外资公募、保险等是定海神针，本土大资金是持续买入主力。

近期研报

2015年11月24日

• 世荣兆业：全面布局大健康，医疗养老新星，给予“买入”评级。
• 弘高创意：VR点亮创意设计第一股，给予“买入”评级。
• 广东鸿图：继续走在好转的路上，给予“买入”评级。
• 南方泵业：首单PPP项目落地，开启上下游一体化新模式，给予“买入”评级。

2015年11月23日

• 江西国改：再受瞩目，关注转型提速公司及体育、VR等主题机会。
• 食品饮料：寻找改革后业绩提升空间的个股机会，给予“增持”评级。
• 钢铁/金属：矿价、海运费下跌缓解钢企压力，给予“增持”评级。
• 计算机软硬件：短期谨慎，关注军民融合领域，给予“中性”评级。
• 华西股份：转型金融，给予“增持”评级。

评级说明

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数与沪深300指数基本持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖建议。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成私人投资建议。
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华泰证券研究机构信息

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• 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦18层，邮编518048

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