20131118-山西证券-汽车行业_2013年11月跟踪月报-_银十_分量足_年底旺季值得期待_16页_625kb

汽车行业2013年11月跟踪月报总结

核心内容

2013年10月汽车市场需求持续旺盛，整体销量同比增长20.34%，为自2011年以来单月增幅最大。全年销量预计增长11%-14%，其中乘用车增长12%-15%，商用车增长7%左右。年底传统旺季预期良好，汽车板块基本面稳健，市场回调为配置带来机会。

主要观点

• “银十”表现强劲：10月销量达193.26万辆，环比微降0.16%，同比增速达20.34%，超出市场预期。
• 乘用车增长超预期：10月乘用车销量同比增长23.62%，其中SUV销量创新高，同比增长73.10%，MPV增长224.52%（受五菱宏光和欧诺分类调整影响）。
• 轿车市场复苏：日系轿车销量恢复明显，同比增长175.83%，德系和美系份额提升，自主品牌仍处低迷。
• 商用车复苏趋势：10月商用车同比增长6.48%，1-10月累计增长7.38%，重卡表现突出，轻卡和大中客相对疲软。
• 新能源汽车需求放缓：新能源汽车10月销量同比增长14.65%，增速低于整体行业；新能源轿车销量大幅下降，新能源客车增速放缓但仍保持增长。

关键信息

汽车市场整体情况

• 10月销量：193.26万辆，同比增长20.34%，环比微降0.16%。
• 1-10月累计销量：1781.58万辆，同比增长13.47%，较前三季度加快。
• 全年预测：全年销量增速预计11%-14%，乘用车增长12%-15%，商用车增长7%左右。

乘用车细分市场

• SUV：10月销量28.42万辆，同比增长73.10%；1-10月累计增长47.92%。
• MPV：10月销量13.53万辆，同比增长224.52%（剔除分类调整后实际增长67.97%）。
• 交叉型乘用车：10月销量12.73万辆，同比下降32.27%；1-10月累计下降25.45%。
• 轿车：10月销量105.89万辆，同比增长17.00%；1-10月累计增长11.37%。

商用车细分市场

• 重卡：10月销量6.06万辆，同比增长38.82%；1-10月累计增长17.13%。
• 轻卡：10月销量15.52万辆，同比下降1.77%；1-10月累计增长5.09%。
• 微卡：10月销量4.43万辆，同比增长12.70%；1-10月累计增长2.13%。
• 大中客：10月销量5570辆，同比下降6.94%；1-10月累计增长0.18%。
• 轻客：10月销量3.19万辆，同比增长16.79%；1-10月累计增长13.45%。

新能源汽车市场

• 10月销量：7011辆，同比增长14.65%，环比增长2.11%。
• 新能源轿车：10月销量1658辆，同比下降28.93%；1-10月累计下降9.13%。
• 新能源客车：10月销量3202辆，同比增长35.62%；1-10月累计增长90.27%。
• 新能源载货车：10月销量977辆，同比增长82.96%；1-10月累计增长151.69%。
• 新能源半挂牵引车：10月销量940辆，同比增长103.02%；1-10月累计增长188.79%。

投资策略

• 评级：看好
• 市场表现：10月下旬、11月上旬汽车板块随大盘调整，但基本面向好，全年业绩可期。
• 建议关注个股：长城汽车、宇通客车、长安汽车、威孚高科、比亚迪、广汽集团、华菱星马。

风险提示

• 基建投资和房地产投资转为低迷。
• “限购”地区继续增加。
• 新能源汽车补贴实施进度不达预期。

图表与数据来源

• 图表目录涵盖销量及增速变化、市场份额、累计同比增速等。
• 数据来源包括中国汽车工业信息网、CAAM、国家统计局等。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（相对市场-5%至+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

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