20231119-宝城期货-铁矿石周报_监控风险再现_矿价高位震荡_13页_2mb

铁矿石周报核心观点

矿价动态：

• 主力合约周跌幅达0.99%，现货涨势趋缓，普氏指数周涨2.00%；期现基差走强，贴水幅度与往年同期相当。

供需分析：

1. 供应收缩：

   • 港口到货及全球发运量显著回落，45港到货环比减13.4%，全球发运量环比减2.3%；巴西发运减量为主要拖累因素。
   • 主要矿商（如淡水河谷、必和必拓）发货量波动，出口至中国比例普遍下降。
   • 国内矿山产能利用率小幅回升，精粉产量维持高位。

2. 需求疲软：

   • 钢铁行业复产疲软，247家钢厂日均铁水产量环比降0.56%，进口矿日耗环比降0.28%。
   • 烧结矿进口矿配比小幅上升（8.39%），但整体入炉配比趋于分化，球团矿、块矿占比上升。
   • 港口疏港量及现货成交持续回落，远期船货成交量环比降幅显著。

库存与利润：

• 港口库存环比微增，钢厂厂内库存及可用天数回升但处于低位；总库存小幅去化1.45%。
• 进口利润多数触底回升，澳矿与巴矿利润环比转正，人民币升值对价格支撑有限。

结论与展望：

• 短期矿价承压于监管风险与供需转弱，但低库存与深度贴水形成下行阻力；价格运行逻辑在“监管担忧”与“宏观强预期”间切换，维持高位震荡判断。
• 关键关注钢厂生产恢复及供应收缩持续性。