20230305-宝城期货-铁矿石周报_政策调控再现_矿价高位震荡_13页_1mb

铁矿石市场分析总结

核心内容

铁矿石市场近期呈现高位震荡态势，受政策调控预期及基本面支撑影响，价格整体保持强势。尽管期货市场出现量仓缩减、基差走弱的现象，但现货价格仍维持上涨趋势。整体来看，铁矿石供需格局相对稳定，但需求端增长趋缓，供应端逐步回升，市场预期存在分歧。

主要观点

• 价格走势：铁矿石主力期价先跌后涨，录得周涨幅，但量仓均缩，显示市场参与者情绪谨慎。
• 现货表现：普氏指数上涨0.47%，青岛港主流澳矿价格震荡走高。
• 需求情况：钢厂生产积极，铁水产量维持高位，但增幅收窄，进口矿日耗小幅回落，港口疏港量高位攀升。
• 供应情况：国内矿石到货量回落，但矿商发运连续两周增量，预计后续到货量将低位回升。海外矿石供应开始增加，叠加内矿供应恢复，整体供应持续回升。
• 库存变化：港口及钢厂库存延续去化，但钢厂库存仍维持低位，内矿库存也在回落。
• 利润变化：进口矿利润持续回升，但整体仍处于偏低水平。

关键信息

2.1 矿石供应季节性低位

• 国内45港铁矿石到货量为1846.40万吨，环比下降214.70万吨，其中澳矿、巴西矿及非澳巴矿到货量均出现不同程度回落。
• 海外矿商发运量延续回升，全球19港发运量为2889.50万吨，环比增加90.40万吨。
• 澳洲四大矿商发运总量为1913.83万吨，环比小幅增加，但发往中国比例仍以增量为主。
• 国内矿山产能利用率为57.39%，环比上升1.76%，铁精粉日均产量为36.21万吨，环比增加1.11万吨，但整体仍处于低位。

2.2 矿石需求表现强劲

• 钢厂生产积极，247家样本钢厂日均铁水产量为234.36万吨，环比微增0.26万吨。
• 进口矿日耗为285.85万吨，环比小幅回落，但整体仍处于年内高位。
• 钢厂入炉配比中，烧结矿比例持续回落，进口矿配比为83.02%，环比下降0.25个百分点；球团矿和块矿比例小幅上升。
• 港口疏港量延续回升，45港疏港量为321.77万吨，环比增加2.48万吨，但港口现货成交有所回落。

2.3 矿石库存延续去化

• 港口库存为14000.56万吨，环比下降222.70万吨，库存去化趋势明显。
• 厂内库存为9253.56万吨，环比增加115.84万吨，库消比为32.37天，环比上升0.43天。
• 国内矿山铁精粉库存为190.69万吨，环比下降17.33万吨，库存持续回落。

2.4 进口矿利润持续回升

• 澳洲矿中PB粉、金布巴粉进口利润分别上涨24.3元/吨、25.3元/吨。
• 巴西矿中卡粉进口利润上涨28.6元/吨。
• 尽管利润回升，但整体仍处于偏低水平，显示市场对高价的敏感度较高。

结论

铁矿石供需格局变化不大，需求端维持高位但增长趋缓，供应端逐步回升。当前矿价受到宏观乐观预期及基本面支撑，但高位矿价存在政策调控风险，上涨动力减弱。整体来看，市场应谨慎看多，关注后续供需变化及政策动向。