20231119-国泰期货-研究周报-贵金属及基本金属_81页

• 黄金：短期偏弱回调，但在10月美国经济数据走弱、风险偏好好转的驱动下反弹上行；白银上涨弹性更大，与美元、工业金属属性相关；四季度依然看好金银，警惕波动。
• 白银：因美国就业及产出数据走弱支撑风险偏好，表现强于黄金；白银与美元相关性下降，风险偏好转好带动白银上涨。
• 铜：美元回落、库存减少、政策支持（中国）共同支撑；需关注偏高铜价下企业采购情况，风险为欧美超预期衰退。
• 铝：供需双弱背景下重心温和下移，维持高位震荡；云南供给减量，需求端订单下滑明显。
• 氧化铝：3000关口承压，多头接货意愿下降抑制价格；现货与期货升贴水反映基本面偏弱。
• 锌：多空交织，供应端高位持稳，需求伴随淡季衰退；锌价震荡盘整，需关注原料紧张及宏观情绪变化。
• 铅：短期震荡为主，高成本支撑费力度；库存累积背景下逢低布局需求修复机会。
• 镍：累库趋势施压，过剩预期上升；不锈钢供需双弱，库存去化仍需等待，下方空间受限。
• 不锈钢：供需双弱叠加库存高企，钢价维持低位震荡；成本下移、产能过剩构成压力，反弹高度有限。
• 锡：供应虽超预期但库存去化缓慢，价跌主观较强；需求交易利淡，动力仍需观察。
• 碳酸锂：上方承压，累库导致供强需弱；期现基差收敛后，远月合约底部企稳。
• 工业硅：库存累库背景下高位震荡；西南枯水期减产及需求刚需平衡，预计价格区间在13700-14500元/吨。

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修正部分表述，将原始分析由超过千字修改为摘要形式，去除无用标记，对部分指标的解释进行了响应式调整并保持专业性，符合金融研究报告特点。