20220606-德邦证券-化工行业周报_十四五_可再生能源发展规划出台_风电及光伏材料有望受益_24页_3mb

报告摘要

化工行业周报总结（20220530-20220605）

核心内容

本报告分析了2022年5月30日至6月5日期间，化工行业整体及主要子行业的市场表现与动态。总体来看，化工板块在本周表现优于大市，其中中信基础化工指数上涨3.84%，申万化工指数上涨1.81%。部分子行业如轮胎、橡胶制品、电子化学品等涨幅较大，而钾肥和纯碱则出现下跌。报告同时指出，行业整体景气度有所提升，部分企业因技术优势、产能扩张、政策利好等因素受到关注。

主要观点

1. 行业整体表现

上证综合指数上涨2.08%，创业板指数上涨5.85%，沪深300上涨2.21%。
化工板块表现优于大市，中信基础化工指数上涨3.84%，申万化工指数上涨1.81%。
化工板块涨幅前五的子行业包括：轮胎（11.15%）、橡胶制品（10.19%）、电子化学品（8.26%）、粘胶（6.87%）、其他化学制品Ⅲ（6.62%）。
化工板块跌幅前二的子行业为：钾肥（-2.03%）、纯碱（-1.34%）。

2. 行业动态与政策影响

“十四五”可再生能源发展规划出台，提出2025年可再生能源消费总量达到10亿吨标准煤，风电和太阳能发电量翻倍的目标，有望拉动风电及光伏材料上游化工需求增长。
新污染物治理行动方案发布，推动化工行业绿色化发展。
河南周口拟打造生物降解材料产业集群，无锡南大拟建2万吨PLA项目，显示行业对环保材料的重视。
发改委商务部鼓励外商投资可降解材料，表明政策对环保材料的持续支持。

3. 投资建议

磷化工：供需紧平衡，产业链景气度有保证，建议关注云天化、川恒股份、兴发集团。
苏博特：持续推出新产品，产能扩张，建议重点关注。
远兴能源：国内天然碱法龙头，新发现天然碱矿有望重塑供应格局，建议关注。
山东赫达：依托米特加技术优势，推进食品级纤维素醚在人造肉领域应用，建议关注。
万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学：龙头企业，成本优势明显，建议关注。
玲珑轮胎、赛轮轮胎：国内轮胎龙头企业，加速全球市场布局，建议关注。
宝丰能源：煤制烯烃领先企业，碳中和背景下迎来发展机遇，建议关注。
利尔化学：草铵膦行业龙头，规模和成本优势显著，建议关注。

关键信息

1. 聚氨酯

纯MDI：价格下跌1.21%，开工负荷68%，亨斯迈和巴斯夫检修计划推迟。
聚合MDI：价格下跌4.4%，开工负荷68%，下游需求疲软，需求或继续减弱。

2. 化纤

涤纶长丝：POY、FDY、DTY价格均上涨，但下游需求疲软，市场整体表现一般。
氨纶：价格下跌2.22%，开工负荷81%，市场整体呈现疲软态势。

3. 轮胎

全钢胎：开工负荷55.75%，受端午假期影响，部分工厂控产。
半钢胎：开工负荷65.15%，略有提升，但受假期影响，下周或有下调预期。

4. 农药

除草剂：草甘膦价格持平，草铵膦价格上涨1.92%，需求逐步转淡。
杀虫剂：毒死蜱价格上涨1.08%，市场供需集中，新单交投清淡。
杀菌剂：多菌灵和代森锰锌价格持平，市场整体趋稳。

5. 化肥

氮肥：尿素价格下跌0.15%，开工负荷74.68%，北方地区备肥需求转变。
磷肥：磷酸一铵价格上涨0.37%，磷酸二铵价格上涨1.07%，开工负荷略有波动。
钾肥：氯化钾价格持平，市场供应稳定，但需求有所减弱。

6. 维生素

维生素A：价格下跌3.9%，部分用户少量补货，新和成计划检修。
维生素E：价格下跌1.14%，国内厂家以前期订单为主，新和成计划检修。

7. 氟化工

萤石：价格上涨0.96%，开工负荷提升，市场供应逐渐增多。
无水氢氟酸：价格下跌1.84%，需求分化，部分地区表现疲软。
制冷剂：R22、R32、R134a价格下跌，需求表现一般。

8. 有机硅

DMC：价格下跌6.84%，部分企业检修，市场供应充裕。
硅油：价格下跌5.32%，需求表现一般，出口市场有所回暖。

9. 氯碱化工

纯碱：价格持平，开工负荷下降，市场供需矛盾突出。
电石：价格上涨3.13%，开工负荷提升，部分企业恢复生产。
PVC：价格上涨0.89%，下游需求表现一般，市场交投清淡。

10. 煤化工

无烟煤：价格上涨7.16%，下游需求旺盛，终端用户接受度有限。
甲醇：价格上涨0.40%，西北、华北开工负荷提升，需求表现不一。
合成氨：价格下跌0.47%，部分企业减产或检修。
DMF：价格上涨2.33%，下游按需入市，成交略好转。
醋酸：价格上涨4.85%，但部分企业减产，下游需求一般。

风险提示

宏观经济下行：可能影响化工行业整体需求。
油价大幅波动：可能对化工原材料成本产生影响。
下游需求不及预期：可能对行业增长形成压制。

行业相关股票

股票代码	股票名称	2021 EPS	2022E EPS	2023E EPS	2021 PE	2022E PE	2023E PE	投资评级
600309.SH	万华化学	7.85	8.06	9.21	13	10	9	买入
600426.SH	华鲁恒升*	3.42	3.67	3.95	9	8	7	/
600486.SH	扬农化工	3.94	5.90	7.08	33	24	20	买入
002064.SZ	华峰化学	1.60	1.81	1.89	6	5	4	买入
300285.SZ	国瓷材料	0.79	1.08	1.45	54	33	25	买入
002810.SZ	山东赫达	0.96	1.60	2.19	64	32	23	买入
600989.SH	宝丰能源	0.96	1.12	1.48	18	14	10	买入
601966.SH	玲珑轮胎	0.53	2.37	2.77	64	10	8	买入
601058.SH	赛轮轮胎	0.43	0.85	1.02	35	14	11	买入
603916.SH	苏博特	1.27	1.89	2.33	20	13	11	买入
000683.SZ	远兴能源	1.37	0.90	1.33	5	11	8	买入
688300.SH	联瑞新材	2.01	2.70	3.62	55	30	22	买入
002092.SZ	中泰化学	1.05	1.63	1.72	9	5	5	买入
688268.SH	华特气体	1.08	1.48	2.13	84	45	32	买入

结论

本周期间，化工行业整体表现优于大市，主要受益于政策支持和部分子行业需求增长。重点子行业如聚氨酯、化纤、轮胎等表现较为突出，而钾肥、纯碱等则面临一定压力。多家龙头企业因成本优势、产能扩张或政策利好受到重点关注，投资建议以“买入”为主。同时，行业面临宏观经济下行、油价波动及下游需求不及预期等风险，需持续关注市场变化。

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