“一带一路”白皮书第三章·消费篇：十年“带路”，百年重塑-20231018-申万宏源-23页_1mb

申万宏源“一带一路”白皮书第三章·消费篇总结

核心内容概述

本章聚焦“一带一路”战略对消费领域的深远影响，重点分析了纺织服装、轻工和家电三大行业。通过梳理全球纺织业转移趋势、中国品牌出海进展以及家电行业在“一带一路”区域的市场拓展，展示了中国消费企业在该战略下的发展机遇与潜力。

主要观点

1. 纺织服装行业

• 全球纺织业转移：中国纺织业已进入第五轮全球转移的下半程，东南亚、南亚国家正加速承接中国纺织业的外溢产能，尤其是越南成为重要承接地。
• 中国品牌出海：部分中国服饰品牌如安踏、李宁、海澜之家等已开始在“一带一路”国家布局，未来有望通过消费升级打开更大市场空间。
• 产能布局：中国大型纺织企业如申洲国际、儒鸿、百隆东方等正在全球范围内布局产能，尤其在越南、柬埔寨等地，形成“面料+成衣”垂直一体化的生产模式。
• 出口趋势：从2013年至2017年，中国对“一带一路”区域的白电出口增长显著，尤其在俄罗斯、沙特等国表现突出。

2. 轻工行业

• 制造出海：轻工企业如晨光股份、公牛集团、乐歌股份等正在通过海外建厂、品牌拓展等方式加速“一带一路”市场的布局。
• 成本与政策驱动：东南亚国家如越南、柬埔寨的低成本劳动力及税收优惠（如“两免四减半”）成为轻工企业转移产能的重要动因。
• 市场多元化：轻工出口企业正在拓展东南亚、南美等新兴市场，以应对欧美市场可能的不确定性。

3. 家电行业

• 城镇化带动需求：随着“一带一路”沿线国家城市化进程加快，家电需求持续增长，尤其是大白电（冰箱、洗衣机、空调）。
• 出海策略：中国家电企业通过并购、设立海外基地、研发中心等方式扩大在海外的影响力，如美的集团、海尔智家等已在多个“一带一路”国家布局。
• 出口增长：2013年至2017年，中国对“一带一路”区域的白电出口量年复合增速达7.23%，远高于非“一带一路”区域的2.37%。
• 产品竞争力：出口单价表现优于非“一带一路”区域，尤其在空调、冰箱等产品上具有显著优势。

关键信息

• 纺织服装：

  • 中国纺织业出口份额仍居全球第一，但东南亚国家如越南、孟加拉的市场份额持续上升。
  • 中国纺企通过“面料+成衣”一体化模式，加快在越南、柬埔寨等地的产能布局。
  • “一带一路”沿线国家的消费升级需求将为品牌出海提供长期增长潜力。

• 轻工：

  • 企业通过海外建厂、品牌拓展等方式，加速在“一带一路”沿线国家的布局。
  • 越南、柬埔寨等地因成本优势、政策支持及市场需求，成为轻工产能转移的首选地。
  • 2018年后，轻工企业基于规避关税的目的，加快海外布局。

• 家电：

  • 中国家电企业通过全球化布局，提升品牌影响力与市场占有率。
  • “一带一路”区域成为家电出口增长的重要引擎，尤其在西亚、独联体等国家。
  • 中国家电产品在“一带一路”区域的单价表现优于非“一带一路”区域，显示出较高的竞争力。

投资建议

• 重点推荐：美的集团、海尔智家、格力电器、石头科技等企业，因其在全球化布局及海外市场拓展方面具有显著优势。
• 关注企业：海信家电、海信视像等二线龙头也值得关注。

风险提示

• 全球经济转冷：美元加息周期尚未结束，全球经济面临较大压力。
• 地缘政治风险：部分区域冲突升级，可能对“一带一路”战略实施产生影响。

图表与数据支持

• 图1：全球纺织业转移历程
• 图2-3：1963-2022年各国成衣、鞋类出口额占全球份额
• 图4-5：1963-2021年各国纽扣、拉链出口额占全球份额
• 图6-7：Nike服饰与鞋类供应链中越南产量占比
• 图8-11：中国纺企与轻工企业产能布局
• 图12-17：中国品牌出海与轻工出口企业收入情况
• 图18-21：中国大白电出口情况与区域分布

结论

“一带一路”战略为消费行业带来了深远影响，推动中国企业在纺织服装、轻工及家电等领域加速出海与产能转移。未来，随着沿线国家经济的发展与消费升级，中国消费品牌与制造能力将在“一带一路”市场中发挥越来越重要的作用，成为全球产业链的重要一环。