2023-10-21-申万宏源研究_香港_-_一带一路_白皮书第二篇·制造篇（下）_十年_带路_百年重塑_37页_10mb

申万宏源“一带一路”白皮书第二篇·制造篇（下）总结

核心内容概览

本报告聚焦于“一带一路”战略对我国制造行业带来的机遇，重点分析了汽车、军工、电新等领域的出口潜力与发展趋势。报告指出，随着全球经济形势变化和地缘政治风险增加，我国制造行业正从依赖发达国家市场向“一带一路”国家市场转移，推动出口结构优化和产业转型升级。

主要观点与关键信息

一、总量视角：从“顺周期”到“逆外需”

• 出口脱钩：我国对“一带一路”国家的出口占比上升，逐步摆脱对发达国家出口的依赖。
• 全球需求降温：新兴国家正从依赖出口模式转向投资驱动，这为我国对“一带一路”国家的内需类商品出口提供新机遇。

二、制造篇：汽车、军工、电新

1. 汽车：乘风破浪，新能源破局

• 零部件出口：
  • 中国零部件出口呈现阶段性增长，2021年至今在产业链优势和成本控制能力驱动下，增速重回10%。
  • 预计2025年汽零贸易市场空间超过700亿，2022-2025年保持14%的年复合增速；2030年有望接近2000年美国的分工水平（20%），市场空间超过千亿。
  • 短期内，特斯拉产业链企业出海墨西哥，是当前阶段的重要出海路径，能快速实现盈利并辐射南北美“一带一路”国家。
  • 中期来看，具备优质海外客户基础的零部件企业将通过与下游协同布局欧洲市场。
  • 长期来看，自主车企的海外建厂将带动零部件企业在全球布局。

2. 军工：“一带一路”开启中国军贸新纪元

• 全球军费激增：2021年全球军费支出突破2万亿美元，2022年进一步扩大，军贸市场总量显著增长。
• 军贸格局变化：美国仍是全球最大军贸出口国，中国和俄罗斯位列第二、第三，印度、沙特、以色列等“一带一路”沿线国家军贸进口量高。
• 新型装备需求上升：无人机、远程火箭弹等新型装备成为军贸增长新亮点，特别是在局部冲突和演习中表现突出。
• 中国军贸崛起：国产新型号如“翼龙”、“彩虹”系列无人机及精确制导武器，配合“一带一路”战略，有望带动军贸市场繁荣。
• 中东市场潜力大：中国与中东国家的外交关系改善，为军贸合作奠定基础，沙特、伊朗等国家的军购需求将带动中国军贸发展。

3. 电新：光伏机遇巨大

• “一带一路”沿线国家光伏潜力巨大，若开发3.7%的潜力，装机规模可达7.8TW，足以满足2030年电力需求。
• 中国在电新领域具备技术优势和成本控制能力，有望在全球电新市场中占据重要位置。

重点行业分析

汽车零部件

• 发展阶段：中国汽车零部件出口经历了高增速、增速下台阶、增长乏力、重回高增速等阶段。
• 出口增长：2022年出口额为497亿美元，预计2027年达到1959亿元，年复合增速达32%。
• 海外布局：特斯拉产业链企业正加速在墨西哥设厂，推动零部件企业出海。欧洲市场是中期重点布局对象，多家企业已在德国设厂，辐射中东欧国家。
• 企业案例：包括新泉股份、均胜电子、旭升集团、上声电子、祥鑫科技、岱美股份、嵘泰股份、拓普集团、爱柯迪、继峰股份等企业均有布局。

军工

• 军贸市场：全球军贸市场持续扩大，中国军贸出口总量逐年上升，尤其在无人机、远程火箭弹等领域表现突出。
• 军贸增长：2021年全球军贸指数为256.38亿TIV，中国军贸出口量增长显著。
• 军贸产品：
  • 无人机：如“翼龙”系列，技术领先，市场需求增长。
  • 远程火箭弹：如“AR-3”、“东风-113”等，制造水平达世界前列，下游市场持续扩大。
• 外交助力：随着“一带一路”沿线国家与中国外交关系改善，军贸合作空间进一步拓宽。

风险提示

• 全球经济转冷：全球需求降温可能影响出口增长。
• 地缘政治风险：国际局势动荡可能增加军贸需求，但也带来不确定性。

总结

“一带一路”战略为我国制造行业带来了重要的机遇，特别是在汽车、军工和电新领域。随着全球军费增长、新兴装备需求上升和中国产业链优势的显现，我国制造企业正逐步从传统出口模式向全球化布局转变。未来，通过技术提升、品牌建设及海外建厂，我国制造企业有望在全球市场中占据更大份额，实现可持续发展。