20180603-中航证券-商业贸易行业周报_盒马再创生鲜新业态_日用品关税下调行业升级加速_6页_793kb

商业贸易行业周报总结

核心内容概览

本报告由中航证券金融研究所发布，分析了2018年6月3日当周商业贸易行业的市场表现及行业动态。整体来看，商业贸易行业指数为4332.03，周跌幅为0.43%，跑赢沪深300指数0.77个百分点，在所有申万一级行业中排名第5。行业呈现分化趋势，部分细分领域如SI百货、SI超市、SI专业连锁等表现较好，而SI一般物业经营则表现较差。

主要观点

2.1 盒马与大润发合作，打造生鲜新零售新模式

• 盒小马开业：大润发与盒马合作的新零售品牌“盒小马”于6月2日在苏州高新区文体中心正式开业。
• 特点与优势：盒小马融合了传统精品超市的“绿色、高品、全球”特色，同时具备客户化、数字化运营能力。消费者可通过淘宝APP直接下单，最快一小时送达。
• 业态创新：盒小马在延续盒马的“生鲜餐饮”模式基础上，新增体育用品区域，形成更全面的消费场景。
• 资源整合：阿里提供平台流量和大数据技术，大润发则依托其强大的供应链能力，双方在物流配送、供应链管理、区域覆盖等方面形成互补，提升整体运营效率。
• 投资建议：建议关注布局生鲜新零售的大型商超，如永辉超市、红旗连锁等，其在供应链整合、线下门店布局和业态创新方面表现积极，未来具备增长潜力。

2.2 进口日用品关税下调，推动行业升级

• 政策背景：国务院总理李克强在5月30日的国务院常务会议上宣布，自7月1日起进一步降低服装鞋帽、食品饮料等进口消费品的关税。
• 具体调整：
  • 服装鞋帽税率从15.9%降至7.1%
  • 冰箱、空调等家电税率从20.5%降至8%
  • 日化护肤及部分医药健康产品税率从8.4%降至2.9%
  • 加工食品税率从15.2%降至6.9%
• 行业影响：
  • 关税降低将推动进口日用品价格整体下降，提升进口量。
  • 消费者对高品质进口产品的偏好将得到进一步满足，同时倒逼国内企业提升产品质量。
  • 行业将加速升级，迎来更丰富的选择和更合理的定价机制。

关键信息

1.1 行业表现

• 上证综指：3075.14，周跌幅2.11%
• 沪深300指数：3770.59，周跌幅1.20%
• 中小板指：7001.55，周跌幅2.67%
• 商业贸易行业指数：4332.03，周跌幅0.43%
• 行业排名：商业贸易行业在申万一级行业中排名第5。

1.2 个股表现

• 涨幅前五：
  • 天虹股份（10.95%）
  • 欧亚集团（8.91%）
  • 家家悦（8.40%）
  • 友阿股份（8.32%）
  • 重庆百货（7.36%）
• 跌幅前五：
  • 南纺股份（-13.51%）
  • 爱婴室（-11.78%）
  • 商业城（-11.66%）
  • *ST成城（-11.44%）
  • 上海物贸（-10.51%）

3.1 行业新闻动态

• 京东618开门红：京东618开场一小时累计下单金额达50亿元，同比增长130%。
• 首家小米商超店开业：苏果与乐语Brookstone合作在南京开设首家小米商超店，整合线上线下资源，打造新零售体验。
• 壹号餐桌获融资：生鲜肉材供应商壹号餐桌获得1000万元融资，用于供应链建设、智慧溯源系统开发和人才引进。
• 三只松鼠入驻零售通：三只松鼠正式上线阿里零售通平台，首日销量突破450万元，创下记录。

4.1 重要公告

• 国美通讯：交易对方已将共管账户资金用于二级市场购股。
• 供销大集：正在推进发行股份购买四川远成物流发展有限公司70%股权的交易，尚需相关审批。
• 海宁皮城：拟通过发行股份购买资产的方式，收购时尚小镇公司70%股权，交易作价74,085.08万元。

投资评级

• 行业投资评级：增持，预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
• 上市公司投资评级：
  • 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平，股价绝对值将上涨。
  • 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价通常上涨。
  • 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价不会上涨。

风险提示

• 行业复苏进程低于预期。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自主作出投资决策，并自行承担投资风险。中航证券不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任，除非该损失因明确的法律或法规所致。

分析师信息

• 薄晓旭：SAC执业证书号S0640513070004，金融学硕士，自2011年7月起在中航证券金融研究所从事商业贸易、休闲服务行业研究。
• 刘琛：研究助理，SAC执业证书号S0640118040009。

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