20230430-国盛证券-中国交建-601800.SH-Q1业绩稳健符合预期_境外订单表现亮眼_3页_524kb

中国交建（601800SH）Q1业绩总结

业绩概况

• 2023年第一季度营业收入1766亿元，同比增长26%
• 归母净利润5582亿元，同比增长96%
• 扣除非经常性损益后归母净利润5441亿元，同比增长104%
• 业绩增长主要受益于财务费用率下降0.53个百分点及所得税率下降3个百分点

财务表现

• 综合毛利率为11.6%，与上年同期持平
• 期间费用率为6.16%，同比下降0.3个百分点
• 归母净利率3.16%，同比增长0.2个百分点
• 经营现金净流出256亿元，较上年同期收窄77亿元
• 新签订单4578亿元，同比增长63%
• 境外新签订单同比增长353%，表现亮眼

投资建议

• 预测2023-2025年归母净利润分别为212亿、237亿、263亿元，年增长率分别为11%、12%、11%
• 当前股价对应PE分别为94、84、76倍，PB为0.82倍
• 维持“买入”评级

风险提示

• 基建投资不及预期
• 海外业务经营风险
• 应收账款减值风险

基本面数据