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中国交建2024年年报及经营分析总结

核心内容概览

中国交建于2025年3月28日发布了2024年年报，整体经营表现稳健，部分业务领域实现增长，尤其是海外业务和新兴业务板块表现突出。公司加强现金流管理，推动资产盘活，经营现金流显著改善。同时，公司对2025-2027年的财务表现进行了预测，并维持“推荐”评级。

主要财务数据

业务表现分析

营业收入与利润

• 2024年公司实现营业收入7719.44亿元，同比增长1.74%，完成年度目标的94%，符合预期。
• 归母净利润为233.84亿元，同比下降1.81%，主要受毛利率下降影响。

各业务板块收入情况

• 基建建设：收入6826.03亿元，同比增长2.2%。
  与2024年目标相比略有差距。
• 基建设计：收入362.87亿元，同比下降23.3%。
• 疏浚业务：收入594.61亿元，同比增长11.1%。

新签合同额

• 2024年公司新签合同额达18,812亿元，同比增长7.30%。
• 各业务板块新签合同额分别为：
  • 基建建设：17005.82亿元，同比增长9.12%
  • 基建设计：526.46亿元，同比增长5.94%
  • 疏浚业务：1160.17亿元，同比下降2.67%

海外与新兴业务发展

• 海外业务：新签合同额3597.26亿元，同比增长12.50%，占新签合同额的19%。
• “一带一路”市场：新签合同额达384.6亿美元，占境外新签合同额的75%，表现亮眼。
• 新兴业务：新签合同额7053.47亿元，同比增长46.43%，在节能环保、新能源、新材料和新一代信息技术产业等领域积极布局，为公司未来提供增长动力。

经营现金流改善

• 2024年经营活动产生的现金流量净额为125.06亿元，较上年同期多流入4.41亿元。
• 经营现金流改善主要得益于公司加强现金流管理和加大资产盘活力度，项目回款增加。

投资建议与评级

• 银河证券维持“推荐”评级。
• 预计公司2025-2027年归母净利润分别为251.14亿元、272.32亿元、297.32亿元，增速分别为7.4%、8.44%、9.18%。
• P/E估值分别为6.05x、5.58x、5.11x，持续走低，显示市场对公司未来盈利预期较为乐观。

风险提示

• 固定资产投资下滑的风险。
• 新签订单不及预期的风险。
• 应收账款回收不及预期的风险。

财务指标预测

资产负债表（亿元）

现金流量表（亿元）

关键财务比率预测

公司表现与市场数据

分析师信息

• 龙天光：建筑行业分析师组长，复旦大学本科及研究生，拥有丰富的行业研究经验。
• 张禄荻：建筑行业分析师，美国杜兰大学金融硕士，5年投行经验，专注于建筑领域研究。

投资者须知

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评级标准