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中原证券晨会总结

核心内容概述

中原证券晨会于2015年8月20日发布，主要围绕财经快讯、行业公司分析及开盘策略三部分内容展开，涵盖了浪潮信息和光大证券两家公司的2015年半年报分析，并提供了市场投资建议。

主要观点与关键信息

1. 财经快讯

• 国务院常务会议通过了《大数据发展纲要》，部署现代流通业发展。
• 国有企业利润同比下降2.3%，降幅略有扩大。
• 人民银行开展中期借贷便利操作，投放上千亿流动性。
• 汇金耗资约200亿元受让四大行股份。
• 梅雁吉祥股价由跌停到涨停，振幅超20%。
• 齐鲁证券拟更名为中泰证券，改制后将推进上市。

2. 行业公司分析

浪潮信息（公司业务表现）

• 2015年上半年实现销售收入41.65亿元，同比增长45.24%，营业利润2.71亿元，同比增长123.57%，净利润2.40亿元，同比增长137.82%。
• 毛利率、营业利润率、净利率分别增长2.4、1.7、2.3个百分点。
• 服务器业务收入39.62亿元，同比增长49.91%，是主要增长动力。
• IT终端及散件业务收入1.60亿元，同比下滑24.09%。
• 国内收入38亿元，同比增长51.88%，海外收入3.22亿元，同比减少8.43%。
• 山东超越收购完成后将显著提升公司业绩，公司持有其12.5亿元资产。
• 技术实力方面，浪潮信息在X86服务器市场占有率21%，蝉联中国市场第一；小型机服务器在关键行业实现替代，获得国家科技进步一等奖。

光大证券（半年报点评）

• 2015年上半年实现营业收入95.21亿元，同比增长395.32%；净利润48.78亿元，同比增长1180.05%。

• EPS为1.4272元，BVPS为8.6817元，ROE为17.20%。

• 收入结构：

  • 经纪业务：收入42亿元，同比增长4倍，利润30.52亿元，同比增长16倍，收入占比43.97%。
  • 自营业务：收入13.5亿元，扭亏为盈，收入占比14.22%，受二级市场牛市及政策影响。
  • 投行业务：收入9亿元，同比增长9倍，收入占比9.43%，新三板融资规模居行业首位。
  • 信用业务：总规模772.6亿元，利息收入8.9亿元，同比增长114%，收入占比9.38%。
  • 资管业务：受托资产管理规模2331亿元，同比增长18%，资管收入3亿元，同比增长203%。
  • 直投业务：营业收入3.3亿元，同比增长近14倍，净利润3亿元，同比增长20倍。
  • 国际业务：境外子公司光证金控收购新鸿基金融70%股权，推动国际化发展，收入2.2亿元，同比增长166%。

• 成本控制方面，营业成本33.1亿元，同比增长123%，远低于营收增长幅度，显示公司成本控制能力优异。

• 投资建议：

  • 预计2015年、2016年EPS分别为0.58元和0.83元，按8月19日收盘价32.5元计算，对应PE分别为55.59倍和39.34倍。
  • 维持“买入”投资评级，主要基于IT国产化、国企改革及“互联网+”政策的利好。

• 风险提示：

  • 市场调整带来系统性风险。
  • 国产替代进程不及预期。
  • 公司毛利率下滑。
  • 定增项目投入带来费用压力。

3. 开盘策略

市场分析

• 2015年8月19日，A股市场探底回升，大幅反弹。
• 创业板指数同步运行，全天股指在3000点整数关口下方震荡整理。

后市分析

• 上证综指预计短线围绕3800点震荡整理。
• 创业板指数继续围绕3000点整数关口蓄势整理。

投资建议

• 短线关注：军工、国企改革、证金公司持股等概念板块。
• 中线关注：银行、保险、房地产、新能源汽车等板块。

总结

本次中原证券晨会重点分析了浪潮信息和光大证券两家公司的2015年半年报，指出浪潮信息受益于IT国产化趋势，业务增长强劲，特别是服务器产品表现突出，同时通过收购山东超越进一步提升业绩；光大证券在牛市中业绩爆发，各业务板块均实现显著增长，尤其是投行业务和信用业务，展现出较强的盈利能力与市场竞争力。

晨会还提供了A股市场的开盘策略，建议投资者关注国企改革、互联网金融及政策驱动型行业的投资机会，同时提醒注意市场系统性风险、国产替代不及预期等潜在风险。

总体来看，晨会内容详实，信息丰富，为投资者提供了较为全面的市场与公司分析。