20230320-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb
报告摘要
兴证期货研发中心有色金属市场分析总结
核心内容概述
本报告由兴证期货研发中心发布，分析了2023年3月17日有色金属市场（铜、铝、锌）的走势及供需情况，并结合宏观资讯与行业要闻进行综合研判。报告主要从市场走势、库存变化、供需格局等方面展开分析，为投资者提供策略建议。
主要观点
铜市场
- 价格走势：周五夜盘沪铜偏强震荡，LME铜价也小幅上涨。
- 宏观影响：美国硅谷银行挤兑及国内汽车降价潮引发市场对需求的担忧，短期风险情绪偏空；但美国PPI数据低于预期，强化了经济衰退预期，市场预期美联储3月加息25BP。
- 基本面分析：
- 供应端：3月国内电解铜产量预计达95万吨，环比及同比均增长。
- 需求端：终端民用工程订单有所回升，但整体增量有限，消费偏弱。
- 库存变化：全国主流地区铜库存环比下降3.62万吨，较节前增加2.96万吨，显示下游采购积极。
- 策略建议：短期不宜追空，但铜供需逐步走向过剩的格局未变，上半年铜价重心仍以向下为主。
铝市场
- 价格走势：周五夜盘沪铝偏弱震荡，LME铝价微跌。
- 宏观影响：美联储加息预期增强，市场情绪偏谨慎。
- 基本面分析：
- 供应端：云南铝厂开始减产，预计停产规模约80万吨，但企业仍在“边减边看”。
- 需求端：1-2月出口量同比下降14.8%，房地产信心修复仍需时间。
- 库存变化：国内电解铝库存较上周下降5.6万吨，较3月初累计下降5.8万吨。
- 策略建议：短期铝价有支撑，不宜追空，需关注房地产信心修复进展。
锌市场
- 价格走势：周五夜盘沪锌偏强震荡，LME锌价上涨2.40%。
- 宏观影响：欧洲央行加息预期下调，市场对锌价支撑增强。
- 基本面分析：
- 供应端：2月锌锭日均产量大幅提升，云南限电对产量影响有限，整体产量回升。
- 需求端：年后镀锌消费强劲，市政及房建项目逐渐落地，支撑锌价。
- 库存变化：国内锌锭库存较上周下降1.33万吨，较3月10日下降10.36万吨。
- 策略建议：短期锌价维持震荡，中长期供需趋于宽松，价格中枢有下移趋势。
关键信息汇总
宏观资讯
- 美联储3月加息25BP的预期增强，但市场担忧信贷风险。
- 瑞银以30亿瑞郎收购瑞信，承担54亿美元损失，瑞士央行提供1000亿瑞郎流动性支持。
- 高盛下调欧洲央行终端利率预期至3.5%，此前为3.75%。
- 2023年1-2月全国吸收外资同比增长6.1%。
行业要闻
- 喀喇沁旗企业技改后电解铜产量提升20%，达到1450吨/日，质量达99.99%。
- 巴拿马科布雷铜矿恢复至正常运营。
- Nexa Resources扩展巴西Aripuanã矿资源，延长作业寿命三年。
- 嘉能可放弃与俄罗斯联合铝业公司的160亿美元交易，以避免与俄罗斯业务关联。
市场数据更新
铜市场
- 国内：
- 沪铜主力收盘价：67220元/吨（+1.19%）
- SMM1#电解铜价：67265元/吨（+0.11%）
- 现铜升贴水：130元/吨（-42.31%）
- 精废铜价差：5330元/吨（+4%）
- LME：
- 伦铜电3收盘价：8612美元/吨（+0.92%）
- 现货升贴水：-6.75美元/吨（-37.04%）
- 上海外洋山铜溢价：50美元/吨（+5%）
- 库存：
- LME库存：74700吨（-0.37%）
- SHFE库存总计：182341吨（-17.90%）
铝市场
- 国内：
- 沪铝主力收盘价：18230元/吨（+0.52%）
- SMM A00铝锭价：18140元/吨（-0.99%）
- 现货升贴水：-40元/吨（持平）
- LME：
- 伦铝电3收盘价：2278美元/吨（-0.09%）
- 现货升贴水：-51美元/吨（-3.43%）
- 库存：
- LME库存：552350吨（+3.95%）
- SHFE库存总计：311461吨（+0.18%）
锌市场
- 国内：
- 沪锌主力收盘价：22520元/吨（+1.89%）
- SMM 0#锌锭上海现货价：22480元/吨（+0.09%）
- 现货升贴水：15元/吨（-67%）
- LME：
- 伦锌电3收盘价：2933美元/吨（+2.40%）
- 现货升贴水：36美元/吨（+62.50%）
- 库存：
- LME总库存：37725吨（-0.13%）
- SHFE库存总计：113537吨（-9.12%）
总结
本报告综合分析了铜、铝、锌三类金属的市场走势、供需格局及库存变化，指出铜价短期不宜追空，但中长期仍偏下行；铝价短期有支撑，需关注房地产修复；锌价短期震荡，中长期价格中枢下移。同时，报告结合宏观政策与行业动态，为投资者提供了多维度的市场参考。
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