20210301-浙商证券-有色行业点评报告_稀土到底有多_稀__2页_372kb

稀土行业总结

核心内容

本报告发布于2021年3月1日，由浙商证券研究所撰写，主要分析了中国稀土产业在全球产业链中的地位，以及《稀土管理条例（征求意见稿）》对行业的影响。报告指出，中国是全球稀土储量最丰富的国家，占全球总量的38%。同时，中国在稀土矿供应和冶炼分离产品产量方面占据主导地位，国家配额占全球供应的60%以上，冶炼分离产品产量占全球的88%以上。

主要观点

1. 稀土资源与供应情况

• 全球储量：2020年全球稀土储量为1.2亿吨，中国储量达4400万吨，占比38%。
• 供应结构：国家配额占全球稀土矿供应的60%以上，主要供应来源包括海外Mountain Pass矿、缅甸矿、澳洲莱纳斯轻稀土矿等。
• 冶炼分离产量：2019年全球稀土冶炼分离产品产量约17.6万吨（REO），中国产量约15.5万吨，占比88.2%。

2. 未来供应趋势

• 海外供应下降：美国Mountain Pass矿山已达到峰值，缅甸矿因资源枯竭和政局影响，供应量将下降。
• 国产矿填补需求：随着《稀土管理条例》的实施，黑稀土将退出市场，未来需求增长将主要依赖国产矿。

3. 下游需求增长

• 新能源产业拉动：以风电、新能源汽车为代表的下游行业保持40%以上的高速增长，成为稀土需求的主要驱动力。
• 龙头企业优势：国内稀土龙头企业将受益于国家配额增长和成本控制，进一步扩大市场份额并增强全球竞争力。

4. 投资建议

• 受益标的：重点关注北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）、厦门钨业（600549）、广晟有色（600259）、盛和资源（600392）。
• 行业评级：看好，预计行业指数将跑赢沪深300指数10%以上。

关键信息

• 政策影响：《稀土管理条例（征求意见稿）》旨在让市场在资源配置中起决定性作用，推动行业规范化。
• 风险提示：新能源汽车销量不及预期、全球风电新装机容量不及预期、稀土价格大幅波动等。
• 投资评级说明：采用相对评级体系，以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三类。

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• 1月29日《稀土行业趋势拐点确认板块性行情开启》

报告撰写人与联系方式

• 撰写人：马金龙（执业证书号：S1230520120003）、杨华（执业证书号：S1230518100001）
• 联系邮箱：majinlong@stocke.com.cn、yanghua@stocke.com.cn

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