20170103-光大证券-煤炭行业周报_港口动力煤价格继续下行_11页_1mb

报告摘要

本行业周报主要分析了近期煤炭市场行情，包括动力煤与炼焦煤的价格走势、库存情况、物流动态及下游行业表现。整体来看，煤炭市场仍处于下行趋势，动力煤价格持续下跌，而炼焦煤价格则相对平稳，但面临下行压力。同时，下游行业如钢铁和焦化行业也表现出一定的疲软迹象，对煤炭价格形成压制。

动力煤价格持续下跌：
港口动力煤价格继续下行，秦皇岛5500大卡动力煤最新平仓价为611元/吨，较上周下跌13元/吨；环渤海动力煤价格指数下跌1元/吨，连续7周下跌。
- 12月30日秦皇岛煤炭库存为713万吨，较上周减少31.5万吨。
- 六大电厂库存为1117.5万吨，较上周减少37.4万吨，库存可用天数为15.59天，处于合理水平。
- 由于煤价下行通道、旺季已过半、春节提前，电厂采购积极性不高，预计港口价格仍有下行空间。
炼焦煤价格维持平稳，但压力显现：
- 优质主焦煤价格保持平稳，京唐港山西产主焦煤库提价为1750元/吨，与上周持平。
- 国际主焦煤价格持续下跌，澳大利亚主焦煤到岸价为226美元/吨，较上周下降19美元/吨，累计下跌74美元/吨。
- 下游焦炭价格继续下跌，天津港一级冶金焦平仓价为2190元/吨，较上周下降60元/吨。
- 钢厂及焦化厂焦煤库存回升，国内样本钢厂及焦化厂焦煤库存为884.84万吨，较上周增加12.61万吨，可用天数恢复至13天。
- 下游采购节奏放缓，炼焦煤价格面临下行压力。

国内价格：秦皇岛5500大卡动力煤价格下跌13元/吨，环渤海动力煤价格指数下跌1元/吨，连续7周下跌。
国际价格：国际动力煤价格涨跌互现，欧洲ARA港、理查德RB、纽卡斯尔NEWC动力煤现货价分别为96.25美元/吨、86.5美元/吨和93.56美元/吨，其中ARA港和RB港价格下降，NEWC港价格略有上涨。
库存情况：秦皇岛港煤炭库存713万吨，六大发电集团库存1117.5万吨，库存可用天数均处于合理水平。

国内海运费下降：秦皇岛到广州运价为28.8元/吨，较上周下降0.9元/吨。
港口调入调出量增加：12月24日至12月30日，秦皇岛港日均调入调出量分别为63.96万吨和68.03万吨，较上周分别增加3.89万吨和18.46万吨。

证券代码	公司名称	股价（元/股）	15A EPS	16E EPS	17E EPS	15A PE	16E PE	17E PE	投资评级
000937	冀中能源	6.74	0.10	0.12	0.43	67.4	56	15.7	增持
000983	西山煤电	8.46	0.04	0.28	0.61	211.5	30	14	增持
601699	潞安环能	8.05	0.03	0.42	0.8	268.3	19	10	增持